2. Relations Investisseurs, chiffres clés au 31 mars 2012
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Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward‐looking
statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward‐
looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from the forward‐looking
statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control, including but not
limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks associated with
conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk that changes in
energy prices and taxes may reduce Veolia Environnement's profits, the risk that we may make investments in projects
without being able to obtain the required approvals for the project, the risk that governmental authorities could terminate or
modify some of Veolia Environnement's contracts, the risk that our long‐term contracts may limit our capacity to quickly and
effectively react to general economic changes affecting our performance under those contracts, the risk that acquisitions
may not provide the benefits that Veolia Environnement hopes to achieve, the risk that Veolia Environnement's compliance
with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency exchange rate fluctuations may
negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its shares, the risk that Veolia Environnement may
incur environmental liability in connection with its past, present and future operations, as well as the risks described in the
documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement does
not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise any forward‐looking statements. Investors and
security holders may obtain a free copy of documents filed by Veolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange
Commission from Veolia Environnement.
This document contains "non‐GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities
and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes‐Oxley Act of 2002. These "non‐GAAP financial measures" are being
communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G
2
4. Relations Investisseurs, chiffres clés au 31 mars 2012
Faits marquants 1er trimestre 2012
Convergence
• Mise en œuvre du programme de réductions de coûts: 75M€ identifiés à date,
pour un objectif annuel de 100M€
• Poursuite des processus de cessions d’actifs
Une bonne dynamique commerciale
Une bonne résistance de l’activité
• Chiffre d’affaires en hausse de 4,6%, dont +3,4% à pcc
• Repli de la CAFop de 3,1% (‐3,3% à change constant)
• RESOP récurrent en recul de 12,2% (‐12,1% à change constant) du fait des coûts
de mise en œuvre du plan de transformation et des hausses d’amortissement
dans plusieurs zones prioritaires
• Investissements industriels en hausse notamment dans les services à l’Energie
(biomasse et Europe Centrale)
4
5. Relations Investisseurs, chiffres clés au 31 mars 2012
Chiffres clés 1er trimestre 2012
En M€ 3 mois 3 mois 3 mois à à
2011 2011 2012 change change
publié retraité (1) courant constant
Chiffre d’affaires 8 159,4 7 478,6 7 825,5 +4,6% +3,8% (2)
Capacité d’autofinancement 996,8 928,8 900,4 ‐3,1% ‐3,3%
opérationnelle
Taux de marge de CAFop 12,2% 12,4% 11,5%
Résultat opérationnel récurrent 636,1 618,8 543,5 ‐12,2% ‐12,1%
Taux de marge de RESOP récurrent 7,8% 8,3% 6,9%
Résultat opérationnel 636,1 618,8 544,0
Free Cash Flow 539 539 ‐519
Endettement financier net (3) 14 511 14 511 15 021
(1) Les comptes de l’année 2011 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes :
- du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve ») dans les divisions Eau et Services à
l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie, de l’activité déchets solides aux Etats-Unis dans la division Propreté et de l’activité
régulée au Royaume-Uni dans la division Eau ;
- du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport;
- du reclassement en activités poursuivies des activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités Montenay International aux Etats-Unis dans la
division Propreté.
(2) +3,4 % à périmètre et change constants
(3) Endettement financier net au 31 décembre 2011: 14 730 M€
5
6. Relations Investisseurs, chiffres clés au 31 mars 2012
Répartition du chiffre d’affaires par division
en M€
7 479 7 826
Var. Var. Var. hors
change change change et
2 907 3 050 courant constant périmètre
Eau +4,9% +3,8% +5,3%
2 230 2 236
Propreté +0,3% ‐1,3% ‐0,9%
Services à l’Energie +8,5% +8,8% +5,3%
2 342 2 540
Groupe VE +4,6% +3,8% +3,4%
T1 2011 retraité (1) T1 2012
(1) Les comptes de l’année 2011 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes :
‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve ») dans les divisions Eau et Services à
l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie, de l’activité déchets solides aux Etats‐Unis dans la division Propreté et de l’activité
régulée au Royaume‐Uni dans la division Eau;
‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport;
‐ du reclassement en activités poursuivies des activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités Montenay International aux Etats‐Unis dans la
division Propreté.
6
7. Relations Investisseurs, chiffres clés au 31 mars 2012
Eau : hausse du chiffre d’affaires de 4,9%, à 3 050 M€
Exploitation: Chiffre d’affaires en hausse de Chiffre d’affaires au 31 mars
2,0% (+3,6% à périmètre et change constants) (M€)
• France : activité en hausse de 2,6% (+3,2% à
périmètre constant): volumes stables, indexations 3 050 +4,9%
2 907
favorables, et poursuite de l’érosion contractuelle
• International: chiffre d’affaires en progression de
+2,0%
1,7% (+3,8% à périmètre et change constants): 2 123 2 166
bonnes performances en Europe Centrale et
Orientale et en Asie
Technologies et Réseaux: Chiffre d’affaires en 884 +12,7%
784
hausse de 12,7% (+9,7% à périmètre et change
constants) 2011* 2012
Exploitation
• Reprise confirmée des activités auprès des clients
Technologies et Réseaux
industriels
• Effet favorable du contrat de Hong Kong * Les comptes de l’année 2011 ont été retraités, afin d’assurer la
comparabilité des périodes, des activités de l’Eau régulée au R‐U
et de Proxiserve
• Carnet de commandes de VWS en progression par
rapport à mars 2011 essentiellement lié au D&B
Industriel
7
8. Relations Investisseurs, chiffres clés au 31 mars 2012
Propreté : chiffre d’affaires stable en courant à 2 236 M€
2012
Prix et volumes des matières recyclées ‐1,2%
Volumes déchets ‐0,1% Variation du CA 2012 / 2011:
+0,3% et ‐0,9% à pcc
Hausse des prix des services +1,1%
Autres ‐0,7%
Périmètre et change +1,2%
France: croissance à périmètre constant de +3,8% malgré l’effet prix
défavorable des matières recyclées : volumes en progression notamment en
recyclage, incinération et dans le traitement des déchets spéciaux
UK : repli du PAO de 8,4% à pcc. Recul du PAO construction des PFI, arrêts de
maintenance des incinérateurs, forte baisse des volumes mis en décharge
Allemagne : baisse de l’activité de 8,8% à périmètre constant suite à la baisse
des prix et volumes des matières recyclées
Italie : Procédure de liquidation amiable déposée le 18 avril 2012 et étendue à
toutes les activités de VP à l’exception des incinérateurs de Technoborgo et
d’Energonut
8
9. Relations Investisseurs, chiffres clés au 31 mars 2012
Energie : chiffre d’affaires en hausse de 8,5%, à 2 540 M€
Chiffre d’affaires de 2 540 M€ en hausse de
8,5% (+5,3% à périmètre et change constants) Chiffre d’affaires au 31 mars (M€)
• Hausse des prix des énergies : impact positif de 140 M€
vs 2011 2 342 2 540 +8,5%
• Effet climatique marginal
En France, progression de 9,6% (et +10,6% à 1 256 +7,3%
périmètre constant) 1 170
• Hausse du panier combustible moyen
A l’international, activité en hausse de 7,3%, 1 172 1 284 +9,6%
et stable à périmètre et change constants
• PECO: +19,5% à change courant et +4,6% à périmètre et
change constants 2011* 2012
Effet change défavorable France International
Périmètre : essentiellement impact du réseau de Varsovie
pour 95M€
* Les comptes de l’année 2011 ont été retraités, afin d’assurer la
Hausse des prix mais baisse des ventes électriques en comparabilité des périodes, des activités de Citelum et de Proxiserve
République Tchèque et des subventions sur l’électricité
cogénérée en Hongrie
9
10. Relations Investisseurs, chiffres clés au 31 mars 2012
Free Cash Flow
Cessions d’actifs bien avancées (cf. infra) mais non réalisées au 31
mars (contre 840 M€ au 31 mars 2011)
Evolution saisonnière du BFR : ‐ 679 M€ (‐570 M€ au 31 mars 2011)
Investissements bruts de 656 M€, contre 528 M€ au 31 mars 2011
Rachats de minoritaires dans l’Eau en Europe Centrale pour 79 M€
Investissements de croissance dans l’Energie en forte hausse, notamment
en France: projets de cogénération biomasse
Un Free Cash Flow négatif de 519 M€
10
11. Relations Investisseurs, chiffres clés au 31 mars 2012
Endettement Financier Net
En M€
18 000
16 820
16 827
16 528
16 027
16 000 15 909 15 767
15 377
15 127 15 218 15 045 15 021
14 764 14 730
14 511
14 000
12 000
10 000
31- 31- 30- 30- 31- 31- 30- 30- 31- 31- 30- 30- 31- 31-
dec- m ars - juin- sept- dec- m ars - juin- sept- dec- m ars - juin- sept- dec- m ars -
08 09 09 09 09 10 10 10 10 11 11 11 11 12
• Hausse saisonnière de l’EFN
• Gestion active de la dette : OPE des souches euro de maturités 2013, 2014, 2017 et 2018 contre
une nouvelle souche de maturité 2027 pour un montant de 750M€ et remboursement anticipé de
l'USPP pour 350 M€
11
14. Relations Investisseurs, chiffres clés au 31 mars 2012
Avancement du programme de réductions de coûts
En M€
100
75 Coûts de mise en œuvre
60
Economies de coûts
brutes
‐38
‐52
‐80
17 fév. 2012e 27 avr. 2012e 31 déc. 2012e
Répartition des économies nettes par zone Répartition des économies nettes par levier
géographique France 1,0% 0,0%
Achats
6,0%
13,0% Amérique du Nord &
22,0% Efficacité des
Australie
organisations
Amérique Latine et 25,0%
Europe du sud Réduction
12,0%
Asie, Afrique, coûts SI
Moyen‐Orient
Europe Centrale et Réduction
10,0% de l'est charges
Europe du Nord 2,0% externes
14,0% Réduction
Siège corporate coûts
11,0% assurances
5,0% Autres Autres
66,0%
13,0%
14
15. Relations Investisseurs, chiffres clés au 31 mars 2012
Perspectives
• 5 Mds€ de cessions
• Endettement Financier Net inférieur à 12 Mds€(1)
• Réduction des coûts en 2013 : 220 M€ d’impact brut
2012‐2013: et 120 M€ d’impact net(2) sur le résultat opérationnel
Période de • Engagement sur un montant fixe de dividendes
transition • 0,70 €(3) par action en 2012 en numéraire ou
en actions
• 0,70 €(3) par action en 2013
• Croissance organique du PAO supérieure à 3% par an
(en milieu de cycle)
A partir de • Croissance de la CAF opérationnelle >+5% par an
(en milieu de cycle)
2014:
• Levier(4) de 3.0x(5)
Nouveau • A moyen terme: taux de distribution en ligne avec le
Veolia niveau historique(3)
• Réduction des coûts en 2015 : 450 M€ d’impact brut
et 420 M€(2) d’impact net sur le résultat opérationnel
(1) Avant effets de change de clôture
(2) Net des coûts de mise en oeuvre
(3) Soumis à l’approbation du conseil d’administration de Veolia et de l’Assemblée Générale des actionnaires
(4) Endettement Financier Net / (Capacité d’Autofinancement + Remboursements d’AFO) 15
(5) +/‐5%
17. Relations Investisseurs, chiffres clés au 31 mars 2012
Annexe 1 : Principales données à fin Mars 2011 retraitées
En M€
2011 2011
publié retraité (1)
Chiffre d’affaires 8 159,4 7 478,6
Capacité d’autofinancement opérationnelle 996,8 928,8
Résultat opérationnel / Résultat opérationnel 636,1 618,8
récurrent
Cash Flow libre(2) 539,0 539,0
(1) Les comptes de l’année 2011 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes :
‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve ») dans les divisions Eau et
Services à l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie, de l’activité déchets solides aux Etats‐Unis dans la division
Propreté et de l’activité régulée au Royaume‐Uni dans la division Eau;
‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport;
‐ du reclassement en activités poursuivies des activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités Montenay International aux Etats‐
Unis dans la division Propreté.
(2) Le free cash flow correspond au cash généré (somme de la capacité d’autofinancement totale et du remboursement des actifs financiers
opérationnels) net de la prise en compte de la partie cash des éléments suivants : (i) variation du BFR opérationnel, (ii) opérations sur capitaux
propres (variations de capital, dividendes versés et reçus), (iii) investissements nets de cessions (y compris la variation des créances et autres actifs
financiers), (iv) intérêts financiers nets versés et (v) impôts versés.
17
18. Relations Investisseurs, chiffres clés au 31 mars 2012
Annexe 2 : Dynamique commerciale depuis le début de
l’année 2012 (1/2)
En France :
• Veolia Eau choisi pour réaliser la refonte de la plus grande station d’épuration d’Europe.
Le SIAAP (Syndicat Interdépartemental pour l’Assainissement de l’Agglomération Parisienne) a
choisi OTV, filiale de Veolia Eau Solutions et Technologies, pour piloter la réalisation des travaux
de refonte de la filière de traitement biologique de l’usine Seine Aval (Achères dans le
département des Yvelines), la 2ème station d’épuration au monde après celle de Chicago (part du
chiffre d’affaires revenant à OTV : environ 196 M€).
• Le Grand Dijon a choisi Dalkia pour son futur réseau de chaleur.
La communauté d’agglomération dijonnaise a confié à Dalkia, dans le cadre d’une Délégation de
Service Public pour une durée de 25 ans, la conception, la réalisation et la gestion de son
nouveau réseau de chaleur, qui sera approvisionné à 80% par des énergies renouvelables
(chiffre d’affaires cumulé estimé à plus de 200 M€).
En Europe :
• Veolia Propreté retenu par la ville de Leeds pour un contrat de gestion des déchets (Royaume
Uni).
Veolia Propreté, via sa filiale Veolia Environmental Services (UK) Plc, spécialiste de la gestion et
du recyclage des déchets au Royaume‐Uni, a été désigné comme « preferred bidder » par les
autorités de la ville de Leeds pour un contrat Private Finance Initiative (PFI) de traitement et
d’élimination des déchets résiduels. Ce contrat sera d’une durée de 25 ans.
• Dalkia retenu par la Banque Européenne d’Investissement pour l’accompagner dans sa démarche
de réduction de carbone (Luxembourg).
La Banque Européenne d’Investissement a confié à Dalkia la gestion technique et énergétique
de plus de 180 000 m² de bureaux. Ce contrat de 4 ans porte sur 4 bâtiments avec un objectif
ambitieux de maîtrise des consommations d’énergie et de réduction des émissions de CO2. 18
19. Relations Investisseurs, chiffres clés au 31 mars 2012
Annexe 2 : Dynamique commerciale depuis le début de
l’année 2012 (2/2)
En Asie‐Océanie :
• Inde : premier contrat de partenariat public‐privé dans
l’Eau pour une ville entière.
Veolia Water India, filiale de Veolia Eau, a gagné le
contrat d’exploitation et de maintenance du service
des eaux de la ville de Nagpur pour une période de 25
ans (chiffre d’affaires cumulé de 387 M€ part du
Groupe). Veolia Eau relève ainsi le défi de
l’approvisionnement continu, à domicile, en eau
potable des 2,7 millions d’habitants de Nagpur, dont le
tiers vit dans les bidonvilles (une première en Inde).
• Japon : Veolia Eau a remporté trois contrats d’exploitation et
de maintenance d’usines d’eau potable et d’assainissement
permettant de répondre aux besoins de 1 215 000 habitants.
Veolia Water Japan, filiale de Veolia Eau, a remporté les
appels d’offre portant sur l’exploitation et la maintenance
de deux stations d’épuration à Hiroshima et Kyoto, et a
également été choisi par la ville de Matsuyama (Ile de
Shikoku au sud de l’archipel) pour l’exploitation et la
maintenance de l’ensemble des usines d’eau potable
(chiffre d’affaires cumulé de 49 M€).
19
21. Relations Investisseurs, chiffres clés au 31 mars 2012
Annexe 4: Evolution des prix des matières recyclées
Var Q1 Mars 2012: Mars Mars 2012:
2012 / Q1 Var sur 12 2012: Var Var sur 1
€/T Q1,2011 Q2, 2011 Q3, 2011 Q4,2011 2011 moy Q1,2012 2011 mois sur 3 mois mois
Carton
(1.05) 131.1 147.9 132.8 94.4 126.5 119.0 -9.2% -3.1% 70.4% 12.5%
Papier
(1.11) 112.2 124.3 121.5 93.5 119.3 92.8 -17.3% -6.1% 20.3% 13.9%
Ferraille
(E40) 342.6 320.0 318.7 296.1 327.1 325.4 -5.0% 0.4% 8.6% 3.6%
Evolution des prix des MPS (€/t)
180 500
160 450
400
140
350
120
300
100
250
80
200
60
150
40
100
20 50
0 0
s 12
m v2 2
12
ril 12
de 08
de 09
de 10
ja ec 1
m r 08
ay 9
m r 10
ay 1
oc 8
oc 9
oc 0
oc 1
ap 08
se 08
ap 9
se 09
ap 10
se 10
ap 1
se 11
m 08
m 09
m 10
m 11
ju 8
ju 9
ju 0
ju 1
ja 8
ja 9
ja 0
1
fe 08
08
no 8
fe 9
09
no 9
10
10
no 0
11
11
no 11
au 08
au 09
au 10
au 11
fe 01
d 1
0
1
m r0
m r1
0
0
0
0
1
1
1
1
0
0
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0
t0
t1
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v
v
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l
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ju
ju
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fe
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ja
Carton Papier Métaux
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22. Relations Investisseurs, chiffres clés au 31 mars 2012
Coordonnées Relations Investisseurs
Ronald Wasylec, Directeur des Relations avec les Investisseurs et Actionnaires individuels
Téléphone +33 1 71 75 12 23
e‐mail ronald.wasylec@veolia.com
Ariane de Lamaze
Téléphone +33 1 71 75 06 00
e‐mail ariane.de‐lamaze@veolia.com
38 Avenue Kléber – 75116 Paris ‐ France
Fax +33 1 71 75 10 12
Terri Anne Powers, Director of North American Investor Relations
200 East Randolph Street
Suite 7900
Chicago, IL 60601
Tel +1 (312) 552 2890
Fax +1 (312) 552 2866
e‐mail terri.powers@veoliaes.com
http://www.finance.veolia.com
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