Descripción y análisis de inflación

1. Conceptos Básicos de Inflación
- Que es?
- Como se mide?
- Como se genera?
- Que afecta?
- Como se combate?

2. Inflación
Es el crecimiento continuo y generalizado de precios, de los
bienes y servicios existentes en la economía.
Puede expresarse como la variación de un índice de precios.
Los índices más comunes para representar el nivel general de
precios son el IPC y el índice de precios implícitos en el PBI.
Tasa de Inflación
Nivel de Precios del año anterior
Nivel actual de precios

3. Índices
Índice de precios al consumidor
IPC: Mide el costo de comprar una canasta fija de bienes y
servicios que representa las compras de los consumidores.
Deflactor del PBI
Def-PBI: (PBINominal / PBIreal )del mismo año Incluye los precios
de todos los bienes producidos en el país.
Índice de precios al productor
IPP: Mide el costo de una canasta de bienes compuesta
por MP y B. semiterminados.

4. Índices
Existen por lo menos tres métodos para el calculo del Índice de Precios:
Índice de Laspeyres
Índice de Paasche
Índice de Fisher
Donde son los precios y cantidades en el periodo inicial (año base) y son los mismos
pero en el nuevo periodo de tiempo donde lo estamos analizando.
En el año base el valor de los índices siempre es 100 ya que en ese periodo y por lo
tanto todos los cocientes valdrán 1.

5. Índices
Si tenemos una inflación constante del 2%, que inflación anual tenemos?????
Como anualizar o mensualizar la inflación…
I Inflación Anual
i Inflación Mensual

6. Inflación Interanual y Mensual…
Pero cuanto es la inflación del año ?????
Cuanto es la Inflación acumulada del Primer trimestre ????
Inflación Acumulada
En este caso queremos ver la acumulada anual.
Calculo: Diferencia porcentual del mes respecto a
Dic 201X
Inflación Anual
Calculo:
1.- Se calcula el IPC Promedio de cada año.
2.- Se calcula la diferencia porcentual de
dichos promedios.

7. Analicemos estas tres series…

8. Índices / Argentina
Precios al Consumidor
IPCNu Índice de precios al consumidor nacional urbano.
Precios Mayorista (SIPM)
IPIM Índice de precios internos al por mayor
IPIB Índice de precios internos básicos al por mayor
IPP Índice de precios básicos del productor
Costo de la Construcción
ICC Índice del costo de la construcción en GBA
INDEC
Índice de precios de materias primas
IPMP Índice de precios de materias primas
BCRA

9. IPC GBA / Argentina
Como se calcula?

10. IPC GBA / Argentina Como se calcula?
En Argentina para el calculo del IPC se calcula mediante la formula de Laspeyres.
ENGHo 2004/05. Ciudad autónoma de Bs As y 24 partidos de GBA.

11. IPC Desagregado
• Por Capítulos :
Bienes (61.5%):
Alimentos y Bebidas.
Indumentarias.
…
Servicios (38.5%):
Transporte y Comunicación.
Educación.
…
• Por categoría:
Regulados (19.4%): combustibles, electricidad, agua y servicios sanitarios, sistemas
de salud, transporte público de pasajeros, correo, teléfono, educación formal...
Estacional (10.8%): frutas, verduras, ropa exterior, transporte por turismo y
alojamiento y excursiones.
Núcleo (69.9%): resto de los componentes del IPC.
Inflación Núcleo o Subyacente

12. IPC
2,5%
3,2%
4,4%
4,4%
3,0%
2,8%
2,2%
1,8%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
4,0%
4,5%
5,0%
5,5%
ene-13
mar-13
may-13
jul-13
sep-13
nov-13
ene-14
mar-14
may-14
jul-14
sep-14
nov-14
ene-15
mar-15
may-15
jul-15
sep-15
nov-15
ene-16
mar-16
Inflación general y núcleo ("core")
(Serie RPM E&R; Variación m/m)
Inflación general
Inflación núcleo
Inflación núcleo: Excluye bienes y servicios administrados (electricidad y gas para uso
doméstico, combustibles, transporte local y comunicaciones) y algunos agropecuarios (frutas y verduras).

13. Inflación / Deflactor del PBI
Deflactor del PBI(año t) =
PBI nominal (año t)
PBI real (año t)
X 100
IPC
-Mide los precios de Bs y Serv
comprados por los consumidores
- Tiene en cuenta el precio de los
bienes importados
- Se calcula utilizando una
canasta fija de bienes
Deflactor
- Mide los precios de todos los Bs
y Serv producidos
- Solo tiene en cuenta el precio
de los Bs producidos en el pais
- Se calcula utilizando todos los
bienes producidos ese año
El IPC y el deflactor suelen diferir cada cierto tiempo en el corto plazo,
pero arrojan valores similares en el largo plazo.

14. Inflación
Δ IPC
Δ Def. PBI

15. Inflación
Teorías Tradicionales
 Inflación de Demanda
 Inflación de Costos
 Inflación Monetarista
 Inflación Estructural

16. Inflación de Demanda
Si los distintos sectores de la economía plantean gastos que
superan la capacidad de producción de la economía, dichos
planes no podrán cumplirse tal como fueron diseñados, dejando
una demanda insatisfecha es de esperar que esta cause una
presión ascendente sobre los precios.
Una solución seria satisfacer dicha demanda mediante el aumento
de las importaciones siempre que déficit exterior pueda ser
financiado sin producir problemas en la balanza de pagos y en las
reservas.
El aumento de la inversión modificara la curva de oferta
absorviendo el exceso de demanda sin modificar el nivel de precios

17. Inflación de Demanda
Partiendo del punto de equilibrio E, el sistema experimenta un crecimiento de la demanda
trasladándola a la derecha. En el corto plazo la oferta imposibilitada de modificar su
estructura acompañara el crecimiento incrementando el nivel de precios.

18. Inflación de Costos
Se produce por un encarecimiento de los factores productivos
ya sean las materias primas o el costo de la mano de obra y
para mantener constante el beneficio de los productores se
incrementan los precios.
Supuestos simplificadores →
Los recursos productivos son 2
El Capital y el trabajo
Entonces el Precio de
un Bien depende
→
- Salario Monetario
- Productividad
- Margen p/ cubrir costos de capital

19. Inflación de Costos
Partiendo del punto de equilibrio E, el sistema experimenta un incremento de costos
trasladando la curva de oferta arriba y a la izquierda, aumentando el nivel general de
precios con una caída del nivel de actividad (Estanflación).

20. Inflación Monetarista
EXPLICACION MONETARISTA: En esta corriente el dinero se
demanda solamente para hacer frente a las transacciones y el
amento de la oferta de dinero es el disparador de la inflación.
Supongamos una economía de pleno empleo donde todos los factores
se encuentran ocupados y se da lugar a un aumento del dinero, los
agente que dispondrán de una mayor liquidez que la necesaria
intentaran gastar este exceso en activos rentables o aumentando su
demanda de bienes y servicios. Como la producción no podrá
aumentar a corto plazo se producirá un aumento de precios.
La critica mas fuerte a esta teoría es que ella no explica por si sola
porque se produce la modificación de la oferta monetaria.

21. Inflación Monetarista
Teoría Cuantitativa del Dinero
La ecuación cuantitativa, relaciona precios y producción con las existencias de dinero.
V velocidad del dinero = Constante
Y nivel de la producción = Constante
La producción real se tomo como fija porque la economía esta en pleno empleo, y por
otro lado se suponía que la velocidad no cambiaba.
Si V e Y son fijas, el nivel de precios es proporcional a las existencias de dinero.
Solución:
• Control sobre monetización del déficit publico.
• Debe mantenerse constante la relación Existencia de Dinero / PBI.
• Evitar aumento de salarios monetarios si no se convalidan con aumento de productividad

22. Inflación Monetarista
En la postura monetarista la curva de oferta agregada es completamente vertical, tal como
corresponde al modelo clásico. El aumento de la cantidad de dinero desplaza la curva de
demanda para arriba, lo único que ocurrirá será que los precios aumentaran sin tener
efectos sobre el nivel de producción.

23. Inflación Estructural
Ya en los años ’60 surgió un nuevo concepto de inflación planteado por el
profesor Julio H. G. Olivera que refería a que en países periféricos el alza de
precios no es de origen monetario sino estructural al obedecer, sobre todo,
a rigidices y asimetrías de la economía, como el estrangulamiento en la
balanza de pagos. Rapoport añade que “una mirada estructural no
identifica el problema sólo con la inflación sino con un conjunto de otros
problemas, como la distribución del ingreso, los cuellos de botella en el
sector externo y en las cadenas productivas, la generación de tecnología
propia o la acumulación de capital”. La inflación estructural es una
característica particular de países subdesarrollados con problemas en el
sector externo.

24. Inflación / Dinámica del ciclo

25. Inflación Esperada
Es una previsión del índice, es decir una estimación futura de inflación
Actores
Formadores
De Precios
πe
t = θπt-1
Inflación
Esperada
Plan Integral
Ventas
Producción
Gastos
Nuevo nivel
de Precios
Efectivo
πt
Si πt>πe
t los planes se tornan más difíciles de cumplir → aumentan
aun más los precios empujados por la inflación inesperada (πt ), esto
ocasiona más inflación (π´t)
π´t>πt>πe
t → π´t>>>πe
t

26. Inflación / Distorsión de Precios

27. Inflación / Efectos
- Distorsión de precios..
- Perjudica a los que reciben rentas fijas en términos nominales.
- Efecto Olivera-Tanzi.
- Disminución del valor del dinero y del poder adquisitivo.
- Reduce el valor de los ahorros y activos de valor nominal fijo.
- Distorsiona las decisiones sobre la realización de presupuestos.
- Disminuye las amortización (costo no erogable).
-Modifica las políticas de inventarios.
- Modifica la presión sobre los plazos de pago y cobro.
A nivel social…
A nivel empresarial…

28. Deflación
Es la bajada generalizada y prolongada del nivel de precios de bienes
y servicios. Suele responder a una caída en la demanda y puede tener
consecuencias más negativas que la inflación.
↓ Demanda
↓ Precios
↓ Beneficio
Debe ↓ Costos
↓ Personal
Las políticas anti-deflación se orientan a potenciar la demanda…
Monetarista: Bajar el tipo de interés y fomentar los créditos.
Keynesiana: Incrementando el gasto publico y P. Fiscal Expansiva.

29. Deflación
Consecuencias:
-Retrasa las decisiones de consumo e inversión.
-Aumenta el valor real de las deudas lo cual ocasiona un
aumento de las pérdidas y de las bancarrotas.
-Disminuye el valor de los activos, lo que reduce el valor de las
garantías de los préstamos y aumenta las pérdidas por
morosidad.
-La última consecuencia sería la Trampa de la liquidez, tipos de
interés hasta el 0% de manera que el mejor activo para invertir
es el efectivo, sin riesgo y con rentabilidad real positiva.

30. Estanflación
Momento o coyuntura económica en que, dentro de una situación
inflacionaria, se produce un estancamiento de la economía y el ritmo
de la inflación no cede.
PBI ↓ dos trimestres consecutivos acompañada de una alta inflación.
Es considerado uno de los peores escenarios económicos posibles
por la dificultad de su manejo y corrección.
Las políticas monetarias y fiscales que suelen utilizarse para
dinamizar una economía recesiva empeoran el componente
inflacionario de la estanflación y las políticas monetarias restrictivas
que se utilizan para combatir la inflación tienden a profundizar y
ampliar su componente recesivo.

31. Híper-Inflación
Es una inflación muy elevada, fuera de control, en la que los precios
aumentan rápidamente al mismo tiempo que la moneda pierde su valor.
Definiciones formales varían de una tasa de inflación de 100% a lo largo
de tres años, a inflación mayor de 50% al mes.
Cuatro signos…
- La población general prefiere mantener su riqueza en bienes no monetarios o en una
moneda extranjera relativamente estable. Cualquier cantidad en moneda local es
inmediatamente invertida para mantener poder adquisitivo.
- La población general considera cantidades monetarias no en términos de moneda
local, sino en términos de una moneda extranjera relativamente estable. Es posible
que los precios se fijen en moneda extranjera.
- Las ventas y compras a crédito se realizan a precios que compensan por la pérdida
anticipada de poder adquisitivo durante el periodo crediticio, incluso si este periodo es
corto.
- Los tipos de interés, salarios y precios se vinculan a un índice de precios y la inflación
cumulativa durante tres años se acerca, o excede, el 100%.

32. Grados del NGP (Nivel General de Precios)
Inflación Moderada: Incremento gradual y lento de los precios solo un digito
medido de forma interanual.
Inflación Galopante: Incremento continuo y elevado de los precios entre 10% y
30% medido de forma interanual.
Hiperinflación: Incremento persistente del nivel de precio mayor a dos dígitos
medido de forma interanual.
Inflación Crónica: Cuando el nivel de precios es mayor el 100% medido de forma
interanual y persiste durante varios años.
Deflación: Descenso del nivel de precios, la tasa de inflación presenta datos
negativos medidos de forma interanual.