Evento mensual del PMI Capítulo México Impartida por Luis Guerrero, PMP Universidad Iberoamericana, enero 30, 2020

1. ADMINISTRACIÓN DE
PORTAFOLIOS DE
PROYECTOS COMO
PORTAFOLIOS
FINANCIEROS

2. Administración de
Portafolios de Proyectos
como Portafolios
Financieros
Para NO Financieros

3. Luis Guerrero
PMP
VP de Gobernanza, PMI Capítulo México
Gerente del portafolio corporativo de proyectos de Banorte del 2010 al 2014
Director de la oficina de integración Banorte/Ixe
Scrum Master
Emprendedor
Y lo que me falta.

4. Reglas del Juego
Si estoy hablando a la pantalla, y no me escuchan... haganmelo saber
Si lo que dije no tiene sentido ¡Pregunten!
Si la pregunta requiere más detalle, nos vemos después de la charla

5. Portafolios

6. ¿Qué es un portafolio?
De Proyectos
Es un conjunto de proyectos o
programas y otros trabajos que se
agrupan para facilitar la
administración eficaz de ese trabajo
para cumplir con los objetivos
estratégicos del negocio.
Los proyectos o programas
del portafolio no son
necesariamente interdependientes
ni están directamente relacionados.
Financiero
Una combinación de activos.
La organización decide invertir
simultáneamente en diferentes
activos, por lo general tanto de renta
variable como de renta fija, y así
crea su portafolio.
La principal ventaja de un portafolio
diversificado es diminuir los riesgos.

7. Activos Financieros
Renta Fija
• Sabes cuánto va a pagarte al final de un periodo
• Usualmente, pagan rendimientos periódicamente
Renta Variable
• El rendimiento cambia con el tiempo – acciones
• Usualmente, pagan dividendos periodicamente
Los rendimientos variables tienen asociado el concepto de volatilidad
• Es la variabilidad de la rentabilidad de una acción respecto a su media
en un periodo de tiempo determinado

8. Riesgo
PMBoK
El riesgo de un proyecto es un
evento o condición incierta que, de
producirse tiene un efecto positivo o
negativo en uno o más objetivos del
proyecto, tales como el alcance, el
cronograma, el costo y la calidad.
Tienen su origen en la incertidumbre
inherente a todos los proyectos
Financiero
El Riesgo financiero es la
probabilidad de un evento adverso y
sus consecuencias. El riesgo
financiero se refiere a la
probabilidad de ocurrencia de un
evento que tenga
consecuencias financieras negativas
para una organización.

9. Riesgo Financiero
Se expresa en un porcentaje
Se le conoce como premio
Está relacionado estrechamente con la volatilidad

10. Teoría Moderna
de Portafolio

11. Teoría Moderna de Portafolio
Postulada por Markowitz en 1952
Considera el portafolio como un todo, en lugar de valuar los instrumentos uno a
uno, con el objetivo de
Maximizar el rendimiento
Minimizar el riesgo

12. Teoría Moderna del Portafolios

13. Teoría Moderna de Portafolio
Mide la varianza y covarianza de los instrumentos
• Y busca seleccionar instrumentos lque no tengan mucha interrelación.
Y su cambio en el tiempo, la volatilidad
• La volatidad dependerá del Apetito del Riesgo
El Apetito de Riesgo es cuanto riesgo voy a asumir
• Entre más riesgo, más premio.

14. Teoría Moderna del Portafolio
Pero...
• ¿Cómo puedo saber el rendimiento futuro de un instrumento de renta variable
• No puedes.
• Pero si lo puedes estimar
• Primero... se estima el cambio en el precio del instrumento.
• Después... se estima el dividendo.

15. Tasa Interna de Retorno
Es una medida de los rendimientos futuros de una inversión
• ¿Pueden identificar el problema?
Es la tasa donde el VPN es cero

16. Teoría Moderna del Portafolio
Valor Presente Neto: Te dice cuánto valen hoy unos flujos de capital que se
efectuaran en el futuro, con respecto a una tasa de interés.
• NPV=t=1∑n (1+i)tRt
• VPN < 0 : hay perdida
• VPN = 0 : ni frio ni calor
• VPN > 0 : Hay ganancia

17. Valor del Accionista
El valor del accionista, es aquella parte de la capitalización que es capital, en lugar
de ser deuda a largo plazo.
Pagar dividendos incrementa el valor del accionista
Emitir nuevas acciones disminuye el valor del accionista
Como administradores de empresas, tenemos el deber fiduciario de incrementar el
valor de nuestros accionistas.

18. Contabilidad

19. ¿De dónde sale el dinero para los proyectos?
Del capital.
El capital, más las deudas,
debe ser igual al activo.

20. Contabilidad
Cuando la empresa me da dinero para un proyecto
• O lo toma de su capital
• O lo pide prestado
• O lo toma de su activo.
Y, se hace una entrada correspondiente en la balanza
• Si lo toma del capital o lo pide prestado, cae como activo
• Si lo toma del activo, se registra como un pasivo
Tenemos que ser concscientes de esto... porque debemos incrementar el valor del
accionista

21. Contabilidad
Nada tiene más riesgo que invertir (prestarle) a un negocio
El costo del dinero es distinto para cada compañía
• Tanto por el costo de los créditos
• Como por los premios que esperan los inversionistas.
Esto se expresa en el costo medio promnedio de Capital (WACC)

22. Lecciones
Aprendidas

23. Lecciones Aprendidas
Entiendan de contabilidad
• Crédito Mercantil (Goodwill), Activo, Pasivo, Capital
Entiendad de Finanzas
• Intereses, Dividendos, Pagarés, Reportos, Acciones, Swaps, Futuros
Recuerden... le damos significados distintos a las mismas palabras.
Usen el valor presente neto, en lugar de la tasa interna de retorno
NO definan la tasa de descuento del VPN
• Esa la define finanzas
NO usen la misma VPN para proyectos de distinta naturaleza
Valuen los proyectos usando la metodología definida por finanzas
• Si pueden, haganlo en conjunto con finanzas

24. ¿PREGUNTAS?

25. ¡GRACIAS!