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No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os
Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da
Turma 41 do MBA Executivo Internacional.
IMPASSES PARA O DESENVOLVIMENTO DO
MERCADO DE CAPITAIS PARA EMPRESAS DE
PEQUENO E MÉDIO PORTES
Autora: Vânia Pereira Müzel
Orientador: Daniel Estima
No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os
Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da
Turma 41 do MBA Executivo Internacional.
Agenda
1. Introdução
2. Contextualização
3. Referencial teórico
4. Metodologia
5. Principais resultados
6. Considerações finais
No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os
Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da
Turma 41 do MBA Executivo Internacional.
1. Introdução
• Recursos: da abertura da empresa até a busca
de novos sócios
• O mercado de capitais e as pequenas e médias
empresas (PME)
• A importância das pequenas e médias
empresas
No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os
Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da
Turma 41 do MBA Executivo Internacional.
1. Introdução (cont.)
Quanto à participação de PME no mercado de
capitais, a regulamentação atual no Brasil é
mais incentivadora ou restritiva em relação a
outros países?
No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os
Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da
Turma 41 do MBA Executivo Internacional.
1. Introdução (cont.)
O BOVESPA MAIS é um segmento para as PME
acessarem o mercado de capitais, criado há mais de
dez anos.
Atualmente apenas 5 empresas estão listadas no
BOVESPA MAIS.
O entendimento sobre as razões para o baixo volume
de PME listadas no Brasil, ao contrário de países como
a China e a Coréia do Sul. foi a motivação da escolha
deste tema, além de sua própria atualidade.
No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os
Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da
Turma 41 do MBA Executivo Internacional.
2. Contextualização
a) Definição de PME
– Ativo > R$ 240 milhões ou
– Receita > R$ 300 milhões.;
b) Lei das Sociedades por Ações – 6404/76;
c) Definição de uma companhia aberta;
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No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os
Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da
Turma 41 do MBA Executivo Internacional.
Fonte: www.bmfbovespa.com.br
2. Contextualização (cont.)
No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os
Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da
Turma 41 do MBA Executivo Internacional.
3. Referencial Teórico
• Lei das Sociedades por Ações
• Informações sobre as regras da Comissão de Valores
Mobiliário e da BM&FBOVESPA disponibilizadas nos
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• Informações sobre as regras das bolsas de valores da
China e Coréia do Sul disponibilizadas nos “sites’ de
internet.
• Plataforma de soluções empresariais para PME
denominada “BRASIL+Competitivo”
.
No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os
Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da
Turma 41 do MBA Executivo Internacional.
4. Metodologia
• Comparação entre os principais
requerimentos de informações periódicas e
eventuais de uma companhia aberta com os
países selecionados
• Comparação entre os segmentos especiais da
BM&FBOVESPA
No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os
Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da
Turma 41 do MBA Executivo Internacional.
5. Principais Resultados
1. No Brasil, os requerimentos de companhia aberta
são muito similares entre PME e empresas de
grande porte;
2. Diferenciar os requerimentos de companhia aberta
para PME pode abrir um canal de financiamento
relevante para PME que estão estagnadas por alto
nível de alavancagem;
3. Aproveitar a experiência de outros países pode
ajudar a fazer esta mudança de forma estruturada.
No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os
Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da
Turma 41 do MBA Executivo Internacional.
6. Considerações Finais
• Os requerimentos de ser uma companhia aberta no
Brasil são um impasse ao desenvolvimento do
mercado de capitais para PME;
• Considerando que as PME representam 20% do PIB e
a potencial quantidade de PME com crescimento
estagnado pela alta alavancagem, simplificar o
acesso ao mercado de capitais é o caminho mais
próximo de aceleração do crescimento econômico no
Brasil da atualidade;
No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os
Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da
Turma 41 do MBA Executivo Internacional.
6. Considerações Finais (cont.)
• Para o acesso de PME ao mercado de capitais,
existem outros fatores que não foram analisados, tais
como incentivos fiscais e cultura quanto a maior ou
menor aversão ao risco;
• O Brasil é um país com mais de 6 milhões de micro e
pequenas empresas. Uma pesquisa sobre aversão ao
risco entre pequenos e médios empresários, pode
apresentar resultados surpreendentes.
No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os
Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da
Turma 41 do MBA Executivo Internacional.
Muito Obrigada!
Vânia Pereira Müzel
vaniamu@gmail.com
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  • 2. No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da Turma 41 do MBA Executivo Internacional. Agenda 1. Introdução 2. Contextualização 3. Referencial teórico 4. Metodologia 5. Principais resultados 6. Considerações finais
  • 3. No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da Turma 41 do MBA Executivo Internacional. 1. Introdução • Recursos: da abertura da empresa até a busca de novos sócios • O mercado de capitais e as pequenas e médias empresas (PME) • A importância das pequenas e médias empresas
  • 4. No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da Turma 41 do MBA Executivo Internacional. 1. Introdução (cont.) Quanto à participação de PME no mercado de capitais, a regulamentação atual no Brasil é mais incentivadora ou restritiva em relação a outros países?
  • 5. No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da Turma 41 do MBA Executivo Internacional. 1. Introdução (cont.) O BOVESPA MAIS é um segmento para as PME acessarem o mercado de capitais, criado há mais de dez anos. Atualmente apenas 5 empresas estão listadas no BOVESPA MAIS. O entendimento sobre as razões para o baixo volume de PME listadas no Brasil, ao contrário de países como a China e a Coréia do Sul. foi a motivação da escolha deste tema, além de sua própria atualidade.
  • 6. No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da Turma 41 do MBA Executivo Internacional. 2. Contextualização a) Definição de PME – Ativo > R$ 240 milhões ou – Receita > R$ 300 milhões.; b) Lei das Sociedades por Ações – 6404/76; c) Definição de uma companhia aberta; d) Custos de uma companhia aberta.
  • 7. No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da Turma 41 do MBA Executivo Internacional. Fonte: www.bmfbovespa.com.br 2. Contextualização (cont.)
  • 8. No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da Turma 41 do MBA Executivo Internacional. 3. Referencial Teórico • Lei das Sociedades por Ações • Informações sobre as regras da Comissão de Valores Mobiliário e da BM&FBOVESPA disponibilizadas nos “sites” de internet. • Informações sobre as regras das bolsas de valores da China e Coréia do Sul disponibilizadas nos “sites’ de internet. • Plataforma de soluções empresariais para PME denominada “BRASIL+Competitivo” .
  • 9. No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da Turma 41 do MBA Executivo Internacional. 4. Metodologia • Comparação entre os principais requerimentos de informações periódicas e eventuais de uma companhia aberta com os países selecionados • Comparação entre os segmentos especiais da BM&FBOVESPA
  • 10. No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da Turma 41 do MBA Executivo Internacional. 5. Principais Resultados 1. No Brasil, os requerimentos de companhia aberta são muito similares entre PME e empresas de grande porte; 2. Diferenciar os requerimentos de companhia aberta para PME pode abrir um canal de financiamento relevante para PME que estão estagnadas por alto nível de alavancagem; 3. Aproveitar a experiência de outros países pode ajudar a fazer esta mudança de forma estruturada.
  • 11. No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da Turma 41 do MBA Executivo Internacional. 6. Considerações Finais • Os requerimentos de ser uma companhia aberta no Brasil são um impasse ao desenvolvimento do mercado de capitais para PME; • Considerando que as PME representam 20% do PIB e a potencial quantidade de PME com crescimento estagnado pela alta alavancagem, simplificar o acesso ao mercado de capitais é o caminho mais próximo de aceleração do crescimento econômico no Brasil da atualidade;
  • 12. No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da Turma 41 do MBA Executivo Internacional. 6. Considerações Finais (cont.) • Para o acesso de PME ao mercado de capitais, existem outros fatores que não foram analisados, tais como incentivos fiscais e cultura quanto a maior ou menor aversão ao risco; • O Brasil é um país com mais de 6 milhões de micro e pequenas empresas. Uma pesquisa sobre aversão ao risco entre pequenos e médios empresários, pode apresentar resultados surpreendentes.
  • 13. No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da Turma 41 do MBA Executivo Internacional. Muito Obrigada! Vânia Pereira Müzel vaniamu@gmail.com
  • 14. No 25º seminário Profuturo/FIA foram apresentados os Trabalhos de Conclusão de Curso elaborados pelos alunos da Turma 41 do MBA Executivo Internacional. Conheça o Programa de Estudo do Futuro da Fundação Instituto de Administração  MBA Executivo Internacional : A referência no Brasil em MBA para executivos seniores (18 meses)  International MBA (Part Time) : Em inglês para grupos multiculturais, mais de 10 nacionalidades por turma (2 anos).  International MBA (Full Time) : Em inglês para grupos multiculturais, mais de 10 nacionalidades por turma (1 ano).  Americas MBA : Aulas no Canadá, Brasil, México e EUA, em quatro módulos de uma semana, um a cada três meses.  Tel.: 55 11 3732-3519/3520 - Email: mba_executivo@fia.com.br / internationalmba@fia.com.br  Coordenador: Prof. Dr. James Terence Coulter Wright Consultorias e Cursos In-Company  Profuturo-FIA www.fia.com.br/profuturo  Coordenador: Prof. Dr. James Terence Coulter Wright  Tel.: 55 11 3818-4021