1. Perspectivas coyunturales en la evolución del nivel de Viceministerio de Economía
Ministerio de Economía y Finanzas
actividad económica
Lima - Perú
Reporte de Indicadores Líderes Nº 89
Cuadro N° 1
I. Indicadores líderes y actividad económica
Indicador Líder y PBI
(Variación porcentual real anual)
La presencia de patrones comunes entre las fluctuaciones de distintas
variables económicas y la actividad productiva permite extraer
Fecha I. Líder PBI
información relevante que puede ser plasmada en la construcción de un
índice de actividad económica. En particular, aquellas variables
oct-08 8,8 8,7
denominadas “Indicadores Líderes” permiten que este índice adquiera la
capacidad de adelantar la evolución de la producción nacional en el nov-08 6,4 -.-
corto plazo.
dic-08 5,8 -.-
2008 9,1 -.-
Así, este índice denominado Indicador Líder, constituye una herramienta
importante para el análisis coyuntural, toda vez que las estimaciones
ene-09 7,5 -.-
oficiales del PBI se publican con algunos meses de retraso.
Fuente: INEI, Estimación: MEF
II.- Perspectivas de corto plazo
Cuadro N° 2
Los resultados obtenidos de la elaboración del Indicador Líder estiman
Errores de Pronóstico*
un incremento de 6,4% y 5,8% para los meses de noviembre y
diciembre del 2008; sin embargo, en enero del 2009 el crecimiento se
Pronóstico RMSE MAD U-Theil Conf. Rate
ubicaría por encima del 7%. Cabe destacar que la relativa
desaceleración en noviembre es reflejo en parte del menor número de
1 mes 1,12 0,83 0,02 0,00
días trabajados con respecto a similar mes del 2007, como resultado de
2 meses 1,64 1,32 0,05 0,00
los feriados decretados durante la cumbre del APEC. Por su parte, la
cifra registrada en diciembre se explicaría en gran medida por la 3 meses 1,79 1,47 0,06 0,00
magnitud del crecimiento alcanzado en dicho mes del 2007 (10,1%). De
* Elaborados en base a las pronósticos históricos del
esta forma, se prevé que la actividad económica creció 9,1% en el 2008.
Indicador Líder y datos preliminares del INEI.
(Véase el cuadro N° 1)
Elaboración: MEF
III. Evolución de los principales componentes
Gráfico N° 1
Importaciones de insumos
a.- Importaciones
(Variaciones porcentuales en dólares corrientes)
En noviembre, las importaciones de materias primas y bienes
intermedios experimentaron una contracción de 8,2%, debido a la caída 87.6 75.8
1 90.0
del rubro combustibles, lubricantes y productos conexos (-54,8%) y por 62.8 63.0 19.8 54.5
68.4
36.6 20.3
60.0
las menores compras de insumos destinados a la agricultura (-4,4%). No 47.8
30.0
obstante, los pedidos destinados a la industria mostraron una expansión 0.0
de 25,4%. -8.2
-30.0
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
De otro lado, las importaciones de bienes de capital crecieron 49,0%,
resultado explicado por el crecimiento de los pedidos destinados a la 2006 2007 2008
industria (36,8%), el incremento de la demanda por equipos de
transporte (74,0%) y el aumento de las importaciones de materiales de
Fuente: SUNAT
construcción (91,0%).
Gráfico N° 2
b.- Construcción
Importaciones de bienes de capital
(Variaciones porcentuales en dólares corrientes)
Por otro lado, el despacho local de cemento aumentó 8,6% en
noviembre, impulsado por la mayor demanda del sector privado y
público para la ejecución de diversas obras de infraestructura, 120.0 104.3
edificación de centros comerciales y viviendas.
49.5 75.1 67.6 75.8
90.0
36.0 62.9
35.5
60.0 50.1
c.- Créditos 52.7 49.0
30.0
0.0
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
El crédito del sistema bancario otorgado al sector privado tuvo un
crecimiento real de 25,9% en noviembre. El crecimiento de sus
colocaciones responden al incremento real de los créditos corporativos 2006 2007 2008
(26,8%), de consumo (25,0%), a la microempresa (40,9%) e
2
hipotecarios (17,8%), por orden de importancia .
Fuente: SUNAT
1 Es importante señalar que en dicho mes se observa una reducción del precio internacional
del petróleo de 39,5% en relación al mismo mes del año anterior.
2 Los números entre paréntesis contienen la variación porcentual real anual de los créditos
mencionados.
1
2. d.- Electricidad
Gráfico N° 3
En noviembre, la generación de energía eléctrica alcanzó un total de
Despachos locales de cemento
2 521 GW.h, 4,6% más que la cantidad producida en el mismo mes del
(Variación porcentual real anual)
año anterior, debido a la mayor demanda del sector privado por energía
en un contexto de crecimiento de la actividad económica. Las empresas
que más contribuyeron a la variación de la producción de energía fueron 27.7
30.0 18.9 18.1 20.5
16.7
14.6 13.9
Energía del Sur (26,9%), Edegel S.A.A. (4,8%) y Duke Energy 12.7
10.1
20.0 11.9 8.6
3
Internacional (4,5%) . 10.0
0.0
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
e.- Gasto público
Los gastos no financieros del Gobierno Central (excluyendo 2006 2007 2008
transferencias y otros gastos de capital) disminuyeron en noviembre
0,2% en términos reales, principalmente a consecuencia del menor
Fuente: ASOCEM
gasto en bienes y servicios (-9,3%). Sin embargo, se observó un
aumento por concepto de formación bruta de capital (22,6%), siendo los
Gobiernos Regionales y los sectores de Transportes y Comunicaciones,
Gráfico N° 4
Educación, Agricultura, Vivienda, Construcción y Saneamiento y Energía
Crédito del Sistema Bancario al Sector Privado
y Minas los que presentaron la mayor parte de la inversión pública
(Variación porcentual real anual)
ejecutada durante el mes.
29.2
26.8 25.9
IV. Nivel de Actividad de Octubre 2008 30.0 21.9 21.8
25.2
21.4 19.121.5 22.3
19.2
20.0
10.0
En octubre la producción nacional alcanzó un crecimiento de 8,7%, 0.0
acumulando de esta manera 88 meses de avance continuo de la Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
actividad económica. Durante este mes, las actividades productivas que
destacaron por su desempeño fueron pesca, comercio, construcción y
2006 2007 2008
electricidad y agua.
Fuente: BCRP
Dentro del sector primario, la actividad agropecuaria creció 6,8% como
resultado del aumento del subsector agrícola (6,9%) y pecuario (6,8%).
Del mismo modo, minería e hidrocarburos se expandió 4,6%, impulsado Gráfico N° 5
por el dinamismo de la actividad minero metálica (2,7%) y del
Producción de electricidad
significativo aumento del subsector hidrocarburos (21,3%), el cual
(Variación porcentual real anual)
registró la tasa más alta de crecimiento mensual desde agosto de 2005
(29,8%). Asimismo, la actividad pesquera registró un importante avance
de 16,0%, debido a las favorables condiciones climáticas, al mayor 14.5
10.8
15.0
8.2 10.4 9.5 10.8
8.6
9.1
desembarque de especies destinadas para la elaboración de congelado, 7.7 8.3 4.6
10.0
fresco, entre otras y por el incremento de la extracción de anchoveta 5.0
0.0
para la elaboración de harina y aceite de pescado.
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Respecto a los sectores de transformación, la actividad manufacturera
registró una variación positiva de 4,5%, la tasa más baja en lo que va del 2006 2007 2008
2008, explicada por el menor dinamismo del sector fabril no primario
(3,2%) que atenuó el buen desempeño del sector fabril primario (13,0%).
De la misma forma, el sector construcción mostró un comportamiento Fuente: MEM
positivo al crecer 11,9%, resultado reflejado en la expansión del
consumo interno de cemento (10,0%) y de la inversión en el avance
Gráfico N° 6
físico de obras (125,5%).
Gastos no financieros del Gobierno Central*
(Variación porcentual real anual)
Por otro lado, entre las actividades de servicios, el sector electricidad y
agua registró una expansión de 7,8%, producto del dinamismo del 30.0
subsector electricidad (8,4%) y de agua (2,5%). Por su parte, la actividad
16.7
20.0
comercial se incrementó 13,3%, a consecuencia de la mayor 9.0 12.2
11.3 13.1
8.7 7.9
6.6
comercialización de productos manufacturados, agropecuarios y 3.8
10.0 3.1
mineros, así como de productos importados. 0.0
-0.2
-10.0
Finalmente, los impuestos en valores constantes crecieron 9,3%, reflejo Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
de la mayor recaudación de otros impuestos a los productos (9,3%) y de
los derechos de importación (9,8%). 2006 2007 2008
* Incluye remuneraciones, bienes y servicios y formación
bruta de capital
Fuente: BCRP
3 Las empresas están ordenadas por su grado de contribución al crecimiento de la
producción de energía correspondiente al mes de noviembre. Los números entre paréntesis
expresan la variación porcentual anual de la cantidad de energía producida.
2
