Заключение о присвоении Рейтинга инвестиционной привлекательности. http://ib2b.ru/rating_diod_2011oct/ Emerging Capital V.P.

1. Для ознакомления 1
Emerging Capital V.P.
Заключение о присвоении
Экспресс-Рейтинга Инвестиционной
Привлекательности Компании
ДИОД, ОАО (diod).

2. Для ознакомления 2
СОДЕРЖАНИЕ
Введение ........................................................................................... 3
Обоснование Рейтинга....... Резюме.............................................................................................. 4
I. Эффективность Модели Бизнеса............................................. 5
II. Стратегия и Корпоративное управление .............................. 7
III. Рыночные Позиции................................................................... 9
Подведение Итога......................................................................... 10
Регламент............................ Методика Экспертизы................................................................ 11
Информация........................ Ограничения В Использовании ................................................... 12
Рабочая Группа ECVP.................................................................. 16
Для контактов ............................................................................. 17

3. Для ознакомления 3
Введение
Назначение документа Ограничение использования
Данный документ подготовлен Данный документ подготовлен
сотрудниками Emerging Capital V.P. (далее исключительно для целей ознакомления с
«Экспертное Агентство») по собственной нашей уникальной Методикой экспресс-
инициативе на основании собственного экспертизы и присвоения рейтинга
исследования информации из открытых инвестиционной привлекательности.
источников. Материалы данной презентации не могут
Целью данного документа является быть использованы в каких-либо целях без
обоснование рейтинговой оценки, письменного согласия со стороны
присвоенной компании ОАО «ДИОД» Экспертного Агентства.
(Россия) (далее по тексту ”Компания”) и Ограничение ответственности
отражает наше видение инвестиционной Содержащиеся в данном документе
привлекательности Компании в контексте предположения и заключения не являются
её работы на рынках Капитала. ни окончательными, ни полными, и могут в
В данном документе приводится краткое значительной степени быть
описание основных тезисов, повлиявших скорректированы:
на наше суждение об адекватных оценках ● в зависимости от восприятия базовых
по всем факторам, влияющим на предпосылок и тенденций, учитывавшихся
агрегированный показатель рейтинга. Экспертом на этапе Экспертизы, либо
● в зависимости от изменения ситуации
Компании, конъюнктурных факторов и/или
● после подробного изучения более полной
информации о Компании, в том числе ее
текущего положения, планов развития и
т.д.

4. Для ознакомления 4
1. ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА
Резюме
Резюме........................................... 4 Наши тезисы Присвоенный рейтинг
I. Эффективность Модели
На данном этапе развития Компания стоит Присвоен Рейтинг CBC.
Бизнеса.......................................... 5
перед необходимостью достижения В короткой версии – C+.
II. Стратегия и Корпоративное
высоких темпов роста операционной
управление .................................... 7
деятельности.
III. Рыночные Позиции................ 9
Подведение Итога...................... 10 Успех в этом отношении зависит от успеха
Компании в разработке и запуске на
рынок продукции в новом для себя
сегменте – фармацевтической продукции.
Перед лицом таких вызовов Компания не
обладает достаточно сильной командой и
понятной стратегии продвижения
продукции на рынки.
Положение Компании осложняется
текущей отрицательной динамикой в
отношении объёмов продаж и
себестоимости на своём основном рынке –
Ключевые слова: рынке БАДов.
Экспресс-рейтинг. Компания является достаточно
рискованной инвестицией на данном
Статьи по теме: этапе и может быть рекомендована для
Работа на Рынках Капитала изучения только квалифицированных
(ib2b.ru); Присвоение Рейтинга: портфельных инвесторов.
Groupon Inc.: BСD (ib2b.ru).

5. Для ознакомления 5
1. ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА
I. Эффективность Модели Бизнеса
Резюме........................................... 4
1. Общая оценка 1.2. Финансовые показатели (7.0)
I. Эффективность Модели
Бизнеса.......................................... 5 Агрегированная оценка по фактору В этой группе факторов наибольшие
II. Стратегия и Корпоративное «Эффективность Модели Бизнеса» потери баллов Компания несёт в оценке её
управление .................................... 7 присвоена «C». текущей финансовой состоятельности и
III. Рыночные Позиции................ 9 ограниченной способности прогнозировать
Подведение Итога...................... 10 финансовые результаты деятельности.
1.1. Операционная деятельность Основное направление продаж снижалось
(10.0) 2 года подряд, при планировавшемся
Оценка по этому фактору достаточно росте.
высокая в силу того, что модель бизнеса Не предполагавшееся при проведении IPO
Компании представляется достаточно размещение облигационного займа будет
эффективной. Идея проста: делать какие- повышать долговую нагрузку опережая
то полезные таблетки и постепенно график в прошлой прогнозной отчётности.
расширять номенклатуру. С учётом стагнации в продажах это ещё
Повышенный балл Компания имеет в силу больше усилит риски акционеров и
обеспеченности Компании инвесторов. Возрастает риск дефолта в
Ключевые слова: стратегическими ресурсами, будущем и необходимости проведения
Модель бизнеса; стратегия. технологиями, кадрами. Высоко оценен докапитализации для сохранения
факт проникновения Компании в сети устойчивого соотношения debt/equity.
Статьи по теме: крупных ритейлеров и оптовую Об отсутствии в Компании теневых
Факторы инвестиционной дистрибуцию. потоков можно только предполагать. Всё
привлекательности (ib2b.ru); Величина налоговой нагрузки не выглядит как будто деятельность
Описание модели бизнеса (ib2b.ru); оценивалась. Компании полностью прозрачна для
Финансовая модель (ib2b.ru). менеджмента и инвесторов. Но есть
признаки недостаточной
транспарентности.

6. Для ознакомления 6
1. ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА
I. Эффективность Модели Бизнеса
Резюме........................................... 4
1.3. Технология и производственный Отдельной большой задачей для Компании
I. Эффективность Модели
комплекс (8.1) является создание и сертификация
Бизнеса.......................................... 5
производства в соответствии с нормами
II. Стратегия и Корпоративное Компанию относится к категории
GMP.
управление .................................... 7 высокотехнологичных, поэтому к оценке
III. Рыночные Позиции................ 9 данного фактора применялся более Возможно, задача создания нового
Подведение Итога...................... 10 строгие предпосылки. производства в Подмосковье позволит
оптимизировать производственные
Из изученных материалов нет
процессы, которые сейчас в значительной
однозначной информации о способности
мерее распределены географически.
R&D-подразделения справиться с
масштабной задачей подготовки к Отдельным недостатком нам видится
запуску на рынок новых единиц ограниченность в применении технологии
продукции. Те разработки, что выведены Компании в других направлениях
Ключевые слова:
на рынок к текущему моменту (БАДы), не деятельности. Имеющиеся у Компании
модель бизнеса; стратегия;
могут подтверждать способность разработки врядли существенно улучшат
инновационное развитие.
выведения фармацевтических её положение, если Компания будет
препаратов. вынуждена диверсифицировать своё
Статьи по теме:
присутствие из рынков текущего
Факторы инвестиционной В новых продуктах возможны также
присутствия.
привлекательности (ib2b.ru); неприятные сюрпризы и с технологиями
Описание модели бизнеса (ib2b.ru); серийного производства, которые
Венчурный инвестор - основной менеджменту придётся внепланово
финансовый партнер решать (удлинение циклов запуска
инновационной индустрии производства, удорожание программы
(ib2b.ru). капитального развития).

7. Для ознакомления 7
1. ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА
II. Стратегия и Корпоративное управление
Резюме........................................... 4
2. Общая оценка 2.2. Команда (6.6)
I. Эффективность Модели
Бизнеса.......................................... 5 Агрегированная оценка по фактору Лидеры команды не очень харизматичные,
II. Стратегия и Корпоративное «Стратегия и Корпоративное управление» это видно из видео-интервью. Нет данных
управление .................................... 7 присвоена «B». об обновлениях в Команде и методах
III. Рыночные Позиции................ 9 стимулирования работы ключевых
Подведение Итога...................... 10 сотрудников. Финансовые возможности
2.1. Инвестиции и развитие бизнеса команды (на случай необходимости
(8.9) покрытия отрицательного денежного
Компании переживает существенное потока) представляются крайне
изменение стратегии развития и ограниченными.
требуемых компетенций.
Качество проработки предстоящих
изменений предполагается достаточным,
Ключевые слова: ведь этим занимаются независимые
стратегия; работа над директора в Совете, но из раскрываемой
капитализацией; раскрытие информации об этом недостаточно
информации, управление рисками. сведений.
В любом случае, есть фактор низкого
Статьи по теме:
качества реализации стратегии. Команде
Факторы инвестиционной
предстоит кардинальная трансформация
привлекательности (ib2b.ru);
Компании при отсутствии опыта подобных
Работа Команды над
преобразований.
Капитализацией (ib2b.ru пароль
ecvp).

8. Для ознакомления 8
1. ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА
II. Стратегия и Корпоративное управление
Резюме........................................... 4 Дававшиеся в ходе проведения IPO
2.3. Качество управления (9.8)
I. Эффективность Модели прогнозы не сбылись, это отрицательно
Бизнеса.......................................... 5 В целом система корпоративного
управления достаточно высокого качества характеризует Команду в плане
II. Стратегия и Корпоративное ответственности и способности делать
управление .................................... 7 для публичных компаний (3 независимых
директора). Но есть и ряд недостатков. взвешенные прогнозы.
III. Рыночные Позиции................ 9
Подведение Итога...................... 10 Юридическая структура требует
значительных вложений – это негативный
Ключевые слова: факт.
стратегия; стратегическое Система управления не вполне
управление, совет директоров; оптимальная, т.к. стратегией в Совете
корпоративное управление; Директоров занимаются независимые
кодекс корпоративного директоры, при общем составе СД – 9
поведения; транспарентность; человек.
публичность.
Номинально Компания очень
транспарентна, но изучать материалы
Статьи по теме:
оказалось очень непросто из-за большого
Публичность (ib2b.ru);
количества неструктурированной
Раскрытие информации как
информации. Кроме того, есть основания
фактор инвестиционной
предполагать отвлечение внимания от
привлекательности (ib2b.ru);
полезной информации посредством
Компетенция Совета
большого объёма бесполезной
Директоров (ib2b.ru);
информации («отношения России со
Стратегическое управление
странами НАТО» и прочие
рисками (ib2b.ru).
малозначительные риски).

9. Для ознакомления 9
1. ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА
III. Рыночные Позиции
Резюме........................................... 4
3. Общая оценка 3.3. Рынки Капитала (8.8)
I. Эффективность Модели
Бизнеса.......................................... 5 Агрегированная оценка по фактору Есть небольшое понижение оценки из-за
II. Стратегия и Корпоративное «Рыночные позиции» присвоена «C». размеров Компании.
управление .................................... 7 3.1. Маркетинговая стратегия (7.3) Влияет также достаточно низкая оценка
III. Рыночные Позиции................ 9 активности на российских рынках
В России хорошая сеть дистрибуторов, но Капитала, в частности фондового рынка,
Подведение Итога...................... 10
не факт, что эффективно работают где обращаются акции Компании.
механизмы продвижения. Под вопросом и
зарубежная дистрибуция, которую нужно
будет развивать. В материалах не
обнаружено внятной стратегии экспансии
Ключевые слова: на рынки сбыта. Есть только понимание
маркетинг; стратегия; необходимости диверсификации
источники финансирования; продуктовой линейки в пользу
финансовая стратегия; фармацевтических препаратов.
инвестиции, стратегические 3.2. Конъюнктура рынков (7.8)
риски; эффективность. Конъюнктура рынков не очень хорошая
для Компании, большая часть оборота
Статьи по теме: которой формируется БАДами. Но в целом
Работа на Рынках Капитала сегмент имеет достаточно интересные
(ib2b.ru); Профессиональные перспективы. Рентабельность хорошая, а
Финансовые Инвесторы (ib2b.ru); конкуренция не очень сильная.
Возрастающая роль акционерного
капитала (ib2b.ru).

10. Для ознакомления 10
1. ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА
Подведение Итога
Резюме........................................... 4
Только для квалифицированных
I. Эффективность Модели
инвесторов
Бизнеса.......................................... 5
II. Стратегия и Корпоративное Общая оценка Компании CBC (в короткой
управление .................................... 7 версии C+). Это означает, что Компания
III. Рыночные Позиции................ 9 достаточно является достаточно
Подведение Итога...................... 10 интересным объектом для инвестиций.
В том числе и для портфельных
инвесторов, покупающих акции на
фондовом рынке.
Отдельной заслугой является достаточно
высокий уровень корпоративного
управления.
Но возросшие рыночные и операционные
риски сужают её привлекательность до
только квалифицированных инвесторов.
Ключевые слова:
Неквалифицированным инвесторам следует
финансовый инвестор;
опираться на профессиональную
квалифицированные инвесторы.
экспертизу независимых участников
рынка.
Статьи по теме:
Работа на Рынках Капитала
(ib2b.ru); Возрастающая роль
акционерного капитала (ib2b.ru).

11. Для ознакомления 11
2. РЕГЛАМЕНТ
Методика Экспертизы
Методика Экспертизы............. 11
Объект Экспертизы Использованные Источники
Ограничения В Использовании 12
Компания оценивалась по состоянию на Информации
Рабочая Группа ECVP............... 16
Для контактов .......................... 17 текущий момент. 1. http://www.paritet.ru/
2. http://ir.diod.ru
Нормативная информация 3. http://www.finam.ru/
Процедуры проведения (i) Экспертизы 4. Ведомости
Компании и (ii) Присвоения Рейтинга 5. http://fincake.ru/stock/issuers/571
проводились в соответствии с
Регламентом.
Ограничение ответственности
В роли Эксперта выступил Эльданиз
Шихлинский, чьё резюме приведено Рейтинг является частным мнением
далее. Экспертного Агентства и не может служить
Ключевые слова:
рекомендацией к совершению каких-либо
экспресс-рейтинг Общая информация о Методике Рейтинга
сделок и корпоративных действий.
инвестиционной представлена на странице «Регламент и
Экспертное Агентство не несёт
привлекательности, методика Методика» официального сайта
ответственности перед Заказчиком и
рейтинга, регламент. Экспертного Агентства Emerging Capital
третьими лицами за какие-либо убытки вне
V.P. Полный текст Регламента «Экспресс
зависимости от того, могло ли их
Статьи по теме: Рейтинга Инвестиционной
предвидеть Экспертное Агентство или не
Регламент и Методика Привлекательности» можно найти по
могло.
Проведения Экспертизы и ссылке на той же странице.
Присвоения Рейтинга (ecvp.ru);
Рейтинг инвестиционной
привлекательности (ib2b.ru).

12. Для ознакомления 16
3. ОБЩАЯ ИНФОРМАЦИЯ
Рабочая Группа ECVP
Методика Экспертизы............. 11 Опыт и образование
Ограничения В Использовании 12 Эльданиз Шихлинский Эльданиз является профессионалом в сфере финансов,
Рабочая Группа ECVP............... 16 Управляющий партнёр, инвестиций и корпоративного управления. Финансово-
Для контактов .......................... 17 Директор экономическое образование получил в Высшей Школе
ECVP Экономики (г.Москва). Имеет значительный опыт
es@ecvp.ru работы в венчурной сфере и сфере инвестиционно-
+7 (916) 147 24 46 банковских услуг. До создания ECVP работал в
инвестбанке АнтантаПиоглобал и инвестбутике «Аврора
Финанс». Член российской Ассоциации Независимых
Директоров.
Ключевые слова:
команда.
Статьи по теме:
Эксперт портала Венчурная
Россия (allventures.ru).

13. Для ознакомления 17
3. ОБЩАЯ ИНФОРМАЦИЯ
Для контактов
Методика Экспертизы............. 11
За дополнительной информацией,
Ограничения В Использовании 12
пожалуйста, обращайтесь:
Рабочая Группа ECVP............... 16
Для контактов .......................... 17
• ECVP
Эльданиз Шихлинский,
Управляющий Партнёр.
тел.: +7 916 147 2446
e-mail: es@ecvp.ru
www.ecvp.ru
Адрес: Московская область,
143000, г.Одинцово, ул. Маршала
Жукова, д. 39