iese session

1. “Si eres tan listo,
¿por qué eres
tan pobre?”
1 2 3
4 5 6
1

2. ¿Estabilidad
Nada es Gratis
o
Crecimiento?
7 8 9
¿Regulación ¿Sector Público EL PANORAMA
o o ECONÓMICO
INTERNACIONAL
Mercados? Sector Privado?
10 11
2

3. La Evolución del Pronóstico del FMI para 2012 El Pronóstico de Crecimiento del PIB Real para 2012 (PPP)
JUN 11 SEP 11 Mundo: 3.3
4.3% 4.0% Emergentes: 5 4
5.4
ENE 12
Avanzados: 1.2
3.3% WEO: Enero de 2012
13 14 15
La Evolución del Pronóstico de Crecimiento del PIB Real (Ene 2012)
El Pronóstico de Crecimiento del PIB Real para 2012 (PPP) El Pronóstico de Crecimiento del PIB Real para 2012 (PPP)
%
%
%
%
% %
% %
WEO: Septiembre de 2011 WEO: Septiembre de 2011
16 17 18
3

4. El Pronóstico de Crecimiento del PIB Real para 2012 (PPP)
Predicción de Crecimiento del PIB para 2012 Predicción de Crecimiento del PIB para 2012 y Tasa de 2011:Q4 (%)
(%) (%)
WEO: Septiembre de 2011
19 The Economist (03/03/2012) 20 21
El Pronóstico de Crecimiento del PIB Real para 2012 (PPP) El Pronóstico de Crecimiento del PIB Real para 2012 (PPP) El Pronóstico de Crecimiento del PIB Real para 2012 (PPP)
WEO: Enero de 2012
22
WEO: Septiembre de 2011 23
The Economist: Enero de 2012 24
4

5. Las Aportaciones al Crecimiento Global de China y Europa
25 26 27
La Coyuntura Global se ha Debilitado Los Problemas de los Países Avanzados ¿Puede haber una Segunda Contracción del PIB en 2012?
– Las soluciones keynesianas no han funcionado porque el sector
– El crecimiento de los países avanzados se privado no ha tomado el relevo del sector público – En las grandes economías europeas, probablemente sí
ha desacelerado en los dos últimos
– Los sectores públicos están siendo incapaces de corregir sus
trimestres de 2011 déficits presupuestarios y estabilizar sus deudas y han debilitado
– En Estados Unidos y en Japón, probablemente no
a la banca se ha contagiado porque la deuda soberana ya no es
un activo sin riesgo – En los grandes países emergentes, seguro que no,
– La incertidumbre fiscal y financiera ha pero pueden sufrir por la caída de sus exportaciones y
aumentado desde agosto de 2011 – El sector exterior no ha realizado la aportación esperada porque por la posible reducción de los precios de las materias
Asia está favoreciendo el crecimiento de los productores de primas
– El futuro del Euro sigue cuestionado materias primas pero no el de los países avanzados
28 29 30
5

6. Los Costes de la Segunda Guerra Mundial
Death toll Set-Back Wasted years
Germany 6,363,000 1908 37
Italy 3,555,000 1909 36
EL PANORAMA Austria 525,000 1886 59
France 505,750 1891 54
ECONÓMICO EL EURO UK 325,000 GDP Grew 0
EUROPEO
Netherlands 250,000 1912 32
Belgium 82,750 1924 21
Finland 79,000 1938 7
Norway 10,250 1937 8
Denmark 4,250 1936 9
Sweden 0 GDP Grew 0
Switzerland 0 GDP Grew 0
TOTAL 8,500,500 263
33
The European Union Founding Fathers
– Konrad Adenauer (Germany)
– Joseph Bech (Luxembourg)
– Johan Willem Beyen (Netherlands)
– Alcide De Gasperi (Italy)
– Jean Monnet (France)
– Robert Schuman (France)
– Paul Henri Spaak (Belgium)
34 35 36
6

7. Asociaciones Internacionales
1. Unión Aduanera
2. Mercado Único
2 M d Ú i
3. Moneda Única
37 38 39
El Euro
– Moneda Única en 17 Países
– Plena Libertad de Movimientos de Capitales
– Tipos de Cambio “Irrevocablemente” Fijos
– Política Monetaria Única (Inflación: 2%)
40 41 42
7

8. La Unión Monetaria es
un “Paraguas de
Hierro” para 17 Países
p
Desiguales
Franco Modigliani en 1992
43 44 45
Las Zonas Monetarias Óptimas La Edad del Euro
– Libertad de Movimientos de Capitales
– Ciclos Económicos Parecidos
– Salarios y Precios flexibles
– Movilidad del Trabajo
– Mecanismo de Transferencias Fiscales
– Proyecto Político Compartido
?
?
46
14 años 47 48
8

9. Real GDP Growth Rates (2000:Q1 – 2007:Q4)
Real GDP Growth Rates (2000:Q1 –
INDEX
(2000=100)
Ireland 150.01
Greece 134.53
Spain 129.75
Finland 128.40
United Kingdom 121.44
121 44
Euro area 116.61
France 115.15
Germany 112.13
Portugal 109.64
Italy 109.32
2000:Q1=100
49 50 51
Real GDP Growth Rates (2000:Q1 –
Real GDP Growth Rates (2000:Q1 – 2011:Q2) Interest Rates on 10-Year Public Debt (94:01-11:09)
10- (94:01-
INDEX
(2000=100)
Jan‐95 Oct‐11 Resta
GRE 19.2 23.8 4.6
POR 11.7 11.8 0.1
Ireland 135.5
Spain 125.4 IRE 8.7 8.1 ‐0.6
Finland 124.8 FRA 8.0 3.2 ‐4.9
Greece 122.0 GER 7.4 2.2 ‐5.2
United Kingdom 117.2
GBR 8.6 2.6 ‐5.9
Euro area 115.1
SPA 11.8 5.5 ‐6.3
France 114.6
ITA 12.3 6.0 ‐6.3
Germany 113.3
Portugal 106.7
Italy 104.5
2000:Q1=100
52 53 54
9

10. EUR 318B
55 56 57
Participaciones en el PIB de la Eurozona en 2011 (PPP) Participaciones en el PIB de la Eurozona en 2011 (PPP)
Alemania – Francia – Holanda – Belgica – Austria – Finlandia
Italia – España
Grecia
Portugal
Irlanda
% %
58 59 60
10

11. LOS PROBLEMAS
DE EUROPA
EN EL LARGO PLAZO
61 62
Los Problemas de Europa en el Medio Plazo Las Pirámides de Población de la EU27 (2008–2060)
(2008–
1. Europa Envejecida
2. Europa Endeudada
1. Europa
3. Europa Regulada Envejecida
64 65 66
11

12. La Evolución de la Población (Millones) La Evolución de la Edad Mediana (Años) La Evolución del Ratio de Dependencia 16-64/65+ (%)
16-
2008 2060 2008 2060 2008 2060
495 520 40.4 47.9 25.4 53.5
67 68 69
Una Europa sin Niños y llena de Viejos Deuda Pública/PIB (1998-2011)
(1998-
2008 GRE
2007 2011 RESTA
105 166 60
3X
ITA 104 121 17
IRE 25 109 84
POR 68 106 38
EZ 66 89 22
FRA 64 87 23
GER 65 83 18
SPA 36 67 31
2060 2. Europa
Endeudada
1.2X 70 71 Source: IMF (WEO Sep 2011) 72
12

13. Las Necesidades de Financiacion del Sector Público de la Eurozona España: Páginas Publicadas en Diarios y Boletines Oficiales (2010)
3. Europa
Regulada
73 74 75
España: Páginas Publicadas en Diarios y Boletines Oficiales (2010)
a: ginas (2010) España: Páginas publicadas en Diarios y Boletines Oficiales Per Cápita (2010)
a: ginas (2010) Otros Riesgos a Largo Plazo
– Los Objetivos de Europa y su gobernanza
– El Papel del Banco Central Europeo
– El Sistema Financiero Europeo
–El Crecimiento a Largo Plazo en Europa
%
76 77 78
13

14. Los Cuatro Cuatro Grandes Retos de la Eurozona
1. La Crisis Créditicia y de Liquidez
LOS PROBLEMAS
2. La Quiebra de Grecia
DE EUROPA
EN EL CORTO PLAZO
3. El Ajuste Fiscal en Italia y España
4. La Competitividad de la Periferia
18 Cumbres para Resolver la Crisis de la Deuda
80 81
La Crisis Créditicia y
de Liquidez
82 83 84
14

15. Préstamos del Banco Central Europeo a Largo Plazo Los Balances de los Bancos Centrales Otros Riesgos a Largo Plazo
– LTRO1: 498.000M a 520 entidades
– LTRO2: 530.000M a 800 entidades
– La banca de España, Italia y la Periferia
España
tiene cubiertas sus necesidades de
financiación hasta 2013
–¿Compra de deuda pública o depósitos en el
BCE?
85 86 87
La Participación del Sector Privado en la Quita Griega ¿Cuántos Acreedores van a
Participar?
PSI
Private
La Quiebra de 110.000 Sector
110 000 M€ 7/3/12:
7/3/12 48%
Grecia Involvement
88 89 90
15

16. La Deuda Pública y el Déficit Público en Italia y España (2010)
¿Necesitará Grecia Déficit Público: 4.5%
Deuda Pública: 118%
Más Rescates?
El Ajuste Fiscal en
Italia y España Déficit Público: 9.2%
Deuda Pública: 60%
91 92 93
El Deficit Público Español en 2010 El Deficit Público Español en 2011 El Deficit Público Español en 2012
9.2
92 8.5
85 ¿5.8?
¿5 8?
% del Producto Interior Bruto % del Producto Interior Bruto % del Producto Interior Bruto
94 95 96
16

17. Las Cinco Grandes Partidas de los Presupuestos Los Presupuestos del Sector Público ¿Cuántas de estas Cinco Partidas
Controlan Realmente los
T: Los Recursos Propios de las AA PP
Gobiernos?
G: Los Salarios de los Empleados Públicos,
Gastos Corrientes y Gastos de Inversion de
G + Z + INT = T + DEF
Sólo G
las
l AA PP
Z: Las Transferencias del Sector Público
INT: Los Intereses de la Deuda Pública
DEF: El Déficit Público
97 98 99
ESPAÑA: El Déficit de las Administraciones Públicas Las Primas de Riesgo de Italia y España
1.3 2.4 1.9 – 4.1 – 11.2 – 9.3 – 8.5 – 5.8
La Competitividad
ESP: 324 – ITA: 299 (08/03/12)
de la Periferia
100 101 102
17

18. Los Tipos de Cambio Reales
Cambio Indices de Precios de Consumo Armonizados Relativos (1997=100) Saldos de las Balanzas por Cuenta Corriente/PIB (2007-2011)
(2007-
2011 D
GRE 158 35
ESP 146 23 2011
POR 141 18 GER 5.0
IRE 139 16 IRE 1.8
ITA 136 13 EUZ 0.1
EUZ 132 8 FRA -2.7
FRA 127 3 ITA -3 5
3.5
GER 123 0 ESP -3.8
GRE -8.4
POR -8.6
103 104 105
Saldos de las BCC en la Eurozona (2000-2011)
(2000- Los Costes Laborales Unitarios Otros Riesgos a Corto Plazo
– Las elecciones francesas podrían deteriorar
la relación franco-alemana
– Las elecciones griegas podrían provocar un
pánico financiero
– El referendum irlandés ¿qué pasaría si los
irlandeses votan en contra de la austeridad?
–¿Cuál sería la respuesta del BCE ante una
crisis?
106 107 108
18

19. Los Cuatro Cuatro Grandes Retoss de la Eurozona
1. LA CONSOLIDACIÓN
EL FUTURO DEL EURO 1. La Consolidación del Euro
DEL EURO
2. El Final del Euro
110 111
La Consolidación del Euro El Plan Alemán: ¿Juntos o Separados?
1. Responsabilidad Individual
2. EL FINAL DEL
1. Federación Monetaria
EURO
2. Federación Fiscal
3. Recuperación de la Competitividad en
la Periferia
2. Solidaridad Colectiva
112 113 114
19

20. El Final del Euro en España
1. Depreciación de la Nueva Peseta
2. Quiebra Soberana UN MENSAJE DE ESPERANZA
3.
3 Pánico Financiero
4. Quiebras de Entidades Bancarias
5. Reformas Estructurales Mucho Más Duras
115 116
LA ECONOMÍA
REAL
118 119 120
20

21. EL PANORAMA
ECONÓMICO
ESPAÑOL
Ñ
121 122
La Tasa de Crecimiento del PIB Real Annual (%)
LAS TASAS DE
CRECIMIENTO DEL PIB
0.7
07
ESPAÑA (2011)
124 125 126
21

22. La Tasa de Crecimiento Interanual del PIB Real (%) La Tasa de Crecimiento Intertrimestral Anualizada del PIB Real (%) La Tasa de Crecimiento Annual del PIB Real
0.3
03 –1.2
–1 2
2010 2011
T1 T2 T1 T2
T3 T4 T3 T4
ESPAÑA (2011:T4)
127 128 129
La Tasa de Crecimiento Interanual del PIB Real La Tasa de Crecimiento Intertrimestral Anualizada del PIB Real Las Tasas de Crecimiento del PIB Real (2011:T4)
0.7
0.3
2010:T4 2011:T4 2011:T3 2011:T4
–0.3
X4
130 131 132
22

23. Avance de la Contabilidad Nacional Española (2011:4) El Indicador Adelantado de Fedea (07/03/12) La Evolución del Indicador Adelantado de Fedea (07/03/12)
Tasas 2009 2010 2011
Tr. I Tr. II Tr. III Tr.IV Tr. I Tr. II Tr. III Tr.IV Tr. I Tr. II Tr. III Tr. IV
Interanual – 3.5 – 4.4 – 4.0 – 3.1 – 1.3 0.0 0.4 0.7 0.7 0.8 0.8 0.3
Intertrimestral anualizada – 6.4 – 4.0 – 0.9 – 0.4 0.8 1.2 0.4 0.8 1.6 0.8 0.0 – 1.2
133 134 135
El Pronóstico del Gobierno de España para 2012 (%) El Producto Interior Bruto Real (2011:T4)
100.0
–1.7
–1 7 EL PIB EN NIVELES 311.9
298.4
(1970:1=100)
136 137 138
23

24. El Producto Interior Bruto Real (2011:T4)
(2011:T4 El PIB Real en España y la Eurozona (2011:T4) El PIB Real en ESP, EUZ y GBR (2011:T4)
143.4 143.4
137.3 137.3
135.2
136.2 136.2
18.4 129.7
+43.4%
+43 4%
15.0 125.0 125.5
122.3
118.2
(1998:1=100) (1998:1=100) (1998:1=100)
139 140 141
El Producto Interior Bruto Real (2011:T4) El PIB Real en España (2011:T4) El PIB Real en España y en la Eurozona (2011:T4)
311.9
100.0 100.0 100.0
5.0 98.1
3.5=64.8%
300.9 298.4
297.8 96.0 96.0
297.9
297 9 1 0=20%
1.0=20% 95.0
95 0
1.0=20%
5.0
5 Años Perdidos 95.0 5.4 94.6
(1970:1=100) (2008:1=100) (2008:1=100)
142 143 144
24

25. España:
España: Los Componentes del Gasto (2011:T4)
Participación en el Tasa de Crecimiento Aportación al
Gasto (%) Interanual (%) Crecimiento (%)
LA CONTABILIDAD
NACIONAL
145 146 147
España:
España: Los Componentes del Gasto (2011:T4) La Destrucción del Empleo en España
Participación en el Tasa de Crecimiento Aportación al
–3.481.700
gasto (%) Intertrimestral (%) crecimiento (%)
EL EMPLEO
(EPA: 2007:T4 – 2011:T4)
Y
–2.629.491
EL PARO
(Afiliados a la Seg Soc: 2007:M6 – 2012:M2)
148 149 150
25

26. Los Ocupados en España y en la Eurozona (2006:1–2011:3)
(2006: 2011: El Paro en España (EPA 2011:T4) Los Parados en España y en la Eurozona (2006:1–2011:4)
(2006:1–
5.273.600
(2008:1=100)
22.8% (2008:1=100)
Fuente: Eurostat 151 152 Fuente: Eurostat 153
La Tasa de Paro en España y en la Eurozona
ESPAÑA: Los Costes del Desempleo
2011:T4
Destrucción de empleo desde 2008:1
Desempleados (EPA)
2.797.100
5.273.600
EL MERCADO DE TRABAJO
Tasa de desempleo 22.8%
22 8% ESPAÑOL: UN EJEMPLO DE
Beneficiarios 2.892.197
Desempleados sin prestación 2.381.403
RELACIONES LABORALES
Hogares desempleados 1.575.200 DISFUNCIONALES
Y Trabajadores en “Peligro de Desempleo”
Fuente: INE e INEM 154 155 156
26

27. La Tasa de Paro en España y en Alemania
LA HISTORIA
OFICIAL
157 158 159
Lectura Recomendada
MI HISTORIA
PREFERIDA
160 161 162
27

28. Indice de Protección del Empleo (2008)
Protección Laboral Protección Laboral
Excesiva Mal Repartida
163 Fuente: OECD 164 165
Tasa de Empleo Temporal (2011:T2) Los Asalariados en España
– Públicos: 21%
– Otros Indefinidos: 41%
Muy Poco Empleo a
– Temporales: 20% Tiempo Parcial
– Sumergidos: 19%
166 167 168
Fuente: Eurostat
28

29. Tasa de Empleo a Tiempo Parcial (2011:T2)
Contribución Mínima a la Seguridad Social
Cotizaciones
Excesivas para los
Autónomos
209 €
Fuente: Eurostat 169 170 171
LA RIGIDEZ DE LA NEGOCIACIÓN COLECTIVA
Rigideces Salariales y Relaciones Laborales
Organizativas Judicializadas
172 173 174
29

30. La Judicialización de las Relaciones Laborales Relaciones Laborales Disfuncionales
En España el que tiene un empleado
tiene un problema y muchas LAS SOLUCIONES
posibilidades de terminar en los
juzgados
175 176 177
Las Soluciones
Oficiales
178 179 180
30

31. El Contrato Laboral Único
La Reforma
Pendiente Contrato Laboral Único – Contrato Indefinido
p
con Costes de Despido – Indemnización por Despido Creciente:
p p
empieza en 10 días por año y aumenta en 2
Reducidos días por año hasta llegar a 20 días
– Indemnización Máxima: 6 meses de salario
181 182 183
Las Nuevas Provisiones
LOS PROBLEMAS
DE LA BANCA
184 185 186
31

32. Cajas de Ahorros Cautivas
Nunca llovió…
Y UN REFRÁN
187 189
…que no Escampara ¡MUCHAS GRACIAS!
jdiaz@iese.edu
www.javierdiazgimenez.com
190 191 192
32