Tuomas Välimäki Suomen Pankki Suomen Pankki vastuullisena sijoittajana: missä mennään keväällä 2021 Pankkivaltuustonkokous 23.4.2021

1. Johtokunta, Suomen Pankki
Suomen Pankki vastuullisena sijoittajana:
missä mennään keväällä 2021
Pankkivaltuuston kokous 23.4.2021
Tuomas Välimäki

2. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Esityksen rakenne
• Miksi keskuspankki sijoittaa
• Vastuullinen sijoittaminen Suomen Pankissa
• Ilmastotyö eurojärjestelmässä
23.4.2021 2

3. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Miksi keskuspankki sijoittaa?
23.4.2021 3
VARAT VELAT
Valuuttavaranto Setelistö
Rahapoliittiset luotot Pankkien keskuspankkitalletukset
Arvopaperiomistukset
Muu (netto)
Oma pääoma

4. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Päätöksenteko poikkeaa salkuittain
Rahapolitiikka Valuuttavarannot
Oma
rahoitusvarallisuus
Yhteinen päätöksenteko
Itsenäinen päätöksenteko
23.4.2021

5. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Sijoitustoiminnan tavoitteet:
23.4.2021
• Likviditeetti
• Turvallisuus
• Vastuullisuus
• Tuotto
Valuutta-
varanto
Eurovarallisuus
ja pitkäaikainen
sijoitustoiminta

6. Johtokunta, Suomen Pankki
Vastuullinen sijoittaminen
Tuomas Välimäki

7. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Mitä vastuullisella sijoittamisella tarkoitetaan?
• Huomioidaan ympäristö, sosiaalinen vastuu ja hallintotapa-asiat
(ESG) sijoituspäätöksiä tehtäessä.
• Valitaan omaan sijoitusstrategiaan soveltuvat lähestymistavat
– aktiivinen omistajuus, teemasijoitukset, ESG-integrointi ja positiivinen/
negatiivinen tarkastelu.
• Sovelletaan erilaisia työkaluja esim. luokituksia ja arviointeja,
vaikuttamista, poissulkemista, painottamista ja osakkeenomistajien
esitysten tekemistä yhtiökokoukselle.
23.4.2021 7

8. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Vastuullinen sijoittaminen Suomen Pankissa
• Sijoituksia ohjaa julkiset vastuullisen sijoittamisen periaatteet
– koskevat omaa rahoitusvarantoa (itsenäinen päätöksenteko)
– osto-ohjelmat eivät ole mukana (yhteinen päätöksenteko)
– vastuullisuuden huomiointi ei heikennä sijoitustoiminnan odotettua tuotto-riskisuhdetta
• Valitut lähestymistavat vastuullisuuteen ovat:
– ESG-integrointi
– Normipohjainen tarkastelu
– Teemasijoitukset
• Aktiivinen omistajuus korostuu varainhoitajien valinnassa ja seurannassa
– osake- ja kiinteistösijoitukset tehdään varainhoitajien kautta
23.4.2021 8

9. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
23.4.2021 9
Vastuullisen sijoittamisen lähestymistavat käytännössä

10. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Suomen Pankin vastuullisen sijoittamisen kehitysaskeleet
Tähän mennessä tehtyjä toimenpiteitä
Ennen viime vuotta:
• Vastuullisen sijoittamisen strategia ja
normipohjainen tarkastelu
• Sisäinen vastuullisen sijoittamisen työryhmä
• NGFS-jäsenyys
• YK:n tukemien vastuullisuusperiaatteiden (PRI)
allekirjoittaminen
Viime vuonna:
• Vastuullisen sijoittamisen asiantuntija ja periaatteet
• Jäsenyys Finsif:ssä
• Hiili-intensiteettilaskennat
• Normipohjainen tarkastelun laajennus varainhoitajiin
ja vastapuoliin
Tulevia / suunniteltuja toimenpiteitä
• Omaa sijoitustoimintaa koskevien ilmastotavoitteiden
julkistaminen (2021)
• Laajan ilmastodatan hankinta ja käyttöönotto (2021)
• TCFD-raportointikehikon laajempi hyödyntäminen
ilmastoriskien ja -mahdollisuuksien raportoimisessa
• Aktiivinen työryhmätyöskentely kv. työryhmissä
vastuullisuuden edistämiseksi (eurojärjestelmä, NGFS)
• Eurojärjestelmän yhteiset tavoitteet ilmastoriskien
laskennasta ja julkistamisesta (02/2021, raportointi
2022)
23.4.2021 10

11. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Ilmastotavoitteiden asettaminen
Keskuspankin erityiskysymykset ja
haasteet
• Keskuspankin tehtävät ja tase
• Eurojärjestelmässä asetetut tavoitteet
• Kansainväliset suositukset
• NGFS
• Toimenpidesuositukset
• Referenssiryhmä
Yleiset kysymykset ja haasteet
• Ilmastonmuutos on pitkän ajan ongelma
• Hiilineutraliteetti
• Pariisin ilmastosopimus
• Tavoitteiden saavuttaminen riippuvaista
ulkopuolisista toimijoista
• Mitä omaisuusluokkia koskee?
• Ilmastotavoitteet suhteessa muihin vastuullisen
sijoittamisen tavoitteisiin ja reunaehtoihin
23.4.2021 11

12. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Esimerkki toimenpidesuosituksista
• 1 Strategian ja politiikan koordinointi
• 2 Valvontatoimenpiteet
• 3 Skenaarioanalyysit
• 4 Rahapolitiikka
• 5 Varallisuuden hallinta
• 6 Oikeudenmukainen siirtymä
• 7 Kansainvälinen yhteistyö
23.4.2021 12

13. Johtokunta, Suomen Pankki
Ilmastonmuutos eurojärjestelmätyössä
Tuomas Välimäki

14. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Ilmastonmuutoksen huomiointi rahapolitiikan
ulkopuolisissa salkuissa eurojärjestelmän tasolla
• Kansalliset keskuspankit päättävät itsenäisesti omasta
sijoitustoiminnastaan.
• Yhteispäätös euromääräisten sijoitussalkkujen ilmastoriskien
laskennasta ja julkistamisesta.
• Tahtotila ja suunta on selvä. Yksityiskohtien osalta työtä
jatketaan, jotta tietoja saadaan julkistettua viimeistään kahden
vuoden kuluessa.
23.4.2021 14

15. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Ilmastonmuutoksen huomiointi rahapolitiikassa
• Ilmaston muutoksen huomiointi osa rahapolitiikan strategia-arviota
• Tehokkaimmat keinot ilmastonmuutoksen lieventämisessä ovat
hallituksilla mutta keskuspankki tutkii miten ilmastonäkökohtia voidaan
huomioida rahapolitiikan kehikossa
• Ilmastonmuutos vaikuttaa talouden rakenteisiin ja dynamiikkaan sekä
rahoitusmarkkinoihin joten sillä on vaikutus hintavakauteen
• Ilmastonmuutos vaikuttaa eurojärjestelmän taseen riskiprofiiliin ja näitä
riskejä pitää hallita
• Vaarantamatta hintavakauden tavoitetta EKP voi tukea Unionin yleisiä
talouspoliittisia tavoitteita
23.4.2021 15

16. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Kiitos!
23.4.2021 16