¡Ya se encuentra disponible el Reporte Semanal Intauras N°25! Elecciones en Colombia, cambios en Argentina, la cumbre de la Organización de Comercio de Shanghai, aranceles de EE.UU. a China, entre otros temas.

1. CONTENIDOS
1 - Breves: Elecciones en Colombia: Duque es nuevo presidente. La Cumbre de la OCS y la Nueva Ruta
de la Seda. Además: Reino Unido - Salida de la UE; Península coreana - suspensión de ejercicios
2 - Argentina - devaluación y desconfianza
3 - Secciones temáticas: Asuntos energéticos. Asuntos humanitarios
En reportes anteriores...
Colombia: El 17 de junio se llevará a cabo la segunda vuelta de las elecciones presidenciales entre Iván
Duque y Gustavo Petro (RSI N 24 - 12.06.2018). La elección es una prolongación del referéndum por el
acuerdo con las FARC (RSI N 22 – 29.05.2018).
NRS / OCS: La Nueva Ruta de la Seda se presenta como un conjunto de proyectos de integración
logística en base al modelo económico chino (…). Hay quienes parecen dar por sentado que los otros
grandes actores geopolíticos, entre ellos India, van a quedarse de brazos cruzados mientras China
impone su visión y sus términos y condiciones… (RSI N 1 – 01.01.2018).
Se ha llevado a cabo la cumbre de la Organización de Cooperación de Shanghai (OCS), en China, la
primera desde que India y Pakistán se convirtieron en miembros plenos. ¿Es un bloque homogéneo o
hay diferencias? (RSI N 24 - 12.06.2018)
Reino Unido: Ahora comienzan las negociaciones sobre las futuras relaciones económicas y
comerciales entre el Reino Unido y la Unión Europea, teniendo en cuenta que cada parte debe atender
a su propia interna. El Parlamento Británico deberá aprobar el acuerdo final (RSI N 1 – 01.01.2018).
Argentina: Cuando las papas quemaron, el BCRA volvió sobre la idea inicial de no intervenir en el
mercado cambiario... (RSI N 19 – 08.05.2018).
Comercio internacional: Donald Trump ha desistido de imponer tarifas billonarias a productos
chinos. La decisión ha tenido que ver con la necesidad de que China continúe ejecutando las sanciones
a Corea del Norte de cara a la cumbre por la desnuclearización en Singapur, por lo cual, luego de la
misma, Estados Unidos podría volver a una línea más dura (RSI N 21 – 22.05.2018).
REPORTE SEMANAL
Nº 25 - 19 DE JUNIO DE 2018
1

2. REPORTE SEMANAL Nº 25 - 19 DE JUNIO DE 2018
BREVES
Elecciones en Colombia: Duque es nuevo presidente
El domingo 17 de junio se llevó a cabo la segunda vuelta de las elecciones presidenciales. El candidato
Iván Duque, del Centro Democrático (partido de derecha liderado por el expresidente Álvaro Uribe),
quien había liderado las encuestas durante toda la campaña, se alzó con el 54% de los votos para
convertirse en el nuevo presidente. Gustavo Petro, del Movimiento Colombia Humana, obtuvo el 42%
de los votos, un récord histórico absoluto para un candidato de izquierda, y se convirtió así en el líder
de la oposición, un rol que ejercerá desde el cargo de senador que le corresponde en virtud de la
reforma constitucional de 2015.
Es lugar común decir que esta campaña presidencial fue una prolongación del referéndum sobre el
acuerdo con las FARC. La pregunta es qué hará al respecto ahora Iván Duque, quien ya advirtió que no
romperá el acuerdo en pedazos, sino que de lo que se trata es de corregir algunos aspectos. En este
sentido, Duque se encontrará en un delicado equilibrio entre la presión del uribismo acérrimo y la
necesidad de mantener los apoyos electorales de los otros partidos que contribuyeron a su victoria,
para que el congreso, en el cual se encuentra en minoría, le permita gobernar.
La cumbre de la OCS y la Nueva Ruta de la Seda
El 9 y de junio tuvo lugar en Qingdao (China) la decimoctava Cumbre de la Organización de
Cooperación de Shanghai (OCS o SCO, por sus siglas en inglés), la primera desde que el año pasado se
incorporasen India y Pakistán como miembros plenos, juntando así cuatro potencias nucleares en el
foro. La declaración final apuntó a la consabida reconfiguración de las relaciones internacionales en la
forma de un mundo multipolar.
El discurrir sereno de la Cumbre, la cual reunió a los jefes de estado de sus ocho miembros, fue
contrastado por varios observadores con la reunión tensa y polémica del G7. El análisis del contraste
de los perfiles entre ambas organizaciones excede el espacio de este reporte, pero vale advertir que nos
parece apresurado concluir que la armonía en una es más indicativa de vitalidad que el disenso en otra.
En cualquier caso, la armonía no fue absoluta. En los últimos cinco años, las declaraciones de cada
cumbre (Tashkent 2016, Astana 2017, etc.) han incluido una cálida bienvenida a la Iniciativa del
Cinturón y la Ruta de la Seda de parte de sus “Estados miembros”, lo cual ilustra bien la idea de que la
OCS, a pesar de presentarse como una organización multilateral de miembros soberanos e iguales, es
una mesa en cuya cabecera siempre se sentará China. En esta oportunidad, sin embargo, el párrafo
correspondiente menciona una lista específica de Estados miembros que reafirman su apoyo a la Nueva
Ruta de la Seda, entre los cuales no se encuentra India, el flamante recién llegado.
¿Marcará este detalle el inicio de una nueva era en la historia de la OCS?
2

3. REPORTE SEMANAL Nº 25 - 19 DE JUNIO DE 2018
Además
Reino Unido - Salida de la Unión Europea
El Parlamento busca tener voto decisivo sobre la salida de la Unión Europea. La Cámara de los Lores
aprobó por 354 una enmienda que insta al Ejecutivo a someter a consideración del Parlamento sus
planes de cara al “Brexit” si el 21 de enero de 2019 no se ha llegado a un acuerdo sobre los términos de
salida. El miércoles se tratará en la Cámara de los Comunes.
Península coreana - suspensión de ejercicios
Corea del Sur y Estados Unidos han anunciado la suspensión temporal de sus maniobras Ulchi
Freedom Guardian previstas para agosto. Donald Trump ya había anticipado algo al respecto a la
salida de su cumbre con Kim Jong-un en Singapur, cuando calificó las maniobras como “provocativas”,
un comentario que seguramente no habrá pasado desapercibido en Beijing. ¿Qué hará ahora Corea del
Norte?
ARGENTINA - DEVALUACIÓN Y DESCONFIANZA
Una nueva devaluación afectó a Argentina la última semana. La semana pasada, el dólar saltó de los
$26 a $28,80 en la última cotización del viernes. Tras los aumentos más fuertes, que fueron el jueves, el
gobierno argentino realizó varios cambios en puestos claves. Entre ellos podemos encontrar: la
renuncia del presidente del Banco Central Federico Sturzenegger y su reemplazo por Luis Caputo que
dejó el ministerio de finanzas. Otros cambios, y que se llevaron a cabo el fin de semana, fueron la
partida de Cabrera del ministerio de producción y de Aranguren del ministerio de energía.
El domingo, en una entrevista grabada por un popular programa de televisión argentino, Mauricio
Macri anunció que al ajuste de tarifas todavía le resta un tercio para alcanzar el valor de mercado y, por
otra parte, la necesidad de acelerar el ajuste presupuestario. A su vez, recalcó que el mundo acompaña
el programa de recomposición tarifaria y de cambios estructurales en la economía argentina.
Sin embargo, esta afirmación puede no ser del todo cierta. El miércoles 20 de junio, Argentina podría
ser elevado como mercado emergente, lo cual implicaría un aumento de la inversión crediticia
extranjera, pero como se ha dicho, el acompañamiento puede no llegar ya que se duda que esto suceda.
La calificación como mercado de frontera probablemente continúe un año más, siendo un fuerte
espaldarazo para la República Argentina quien necesita fuertemente la entrada de capitales
extranjeros.
No todas las noticias para Argentina son malas. En primer lugar, esta semana deberían llegar los
3

4. 4
REPORTE SEMANAL Nº 25 - 19 DE JUNIO DE 2018
primeros 7500 millones de dólares del préstamo del Fondo Monetario Internacional, fortaleciendo las
reservas del país sudamericano. En segundo lugar, y teniendo en cuenta que Argentina es un país con
déficit energético, la cumbre de la OPEP puede ser otro motivo de alivio. Entre los días 21 y 22 de junio,
jueves y viernes de esta semana, se llevará a cabo la reunión anual de la OPEP en Viena y uno de los
anuncios que se podría dar es el levantamiento parcial del recorte de producción acordado que
impactará directamente en los precios de los commodities energéticos. Desde este punto de vista, el
desbalance energético argentino puede disminuir aliviando los montos a pagarse para suplir la
demanda de energía.
Si bien la semana respecto al dólar comenzó relativamente calma, con el peso apreciándose 44 centavos
respecto a la cotización del viernes, cabe destacar que la incertidumbre todavía continúa. En primer
lugar, será necesario saber cuánta independencia tendrá Luis Caputo como presidente del BCRA y si
podrá llevar a cabo el proceso de cambiar las LEBACS por las LETES. Es importante destacar que gran
parte de la corrida cambiaria de la última semana tuvo como detonantes dos cuestiones. La primera, y
en menor medida, la suba de las tasas de interés estadounidenses la semana pasada. La segunda causa,
la desconfianza. Ya desde diciembre del 2017, anterior al aumento de las tasas de interés
norteamericanas, el dólar se vio afectado por la desconfianza sobre la independencia del BCRA. Ante
la pregunta, ¿Cuánto más puede subir el dólar? la respuesta en incierta.
Sin embargo, ciertos parámetros pueden permitir aproximarse a un valor. Argentina fijó su tasa de
interés en 40% y resulta poco probable que la mueva nuevamente. Por lo tanto, la devaluación final
desde principios de año hasta diciembre no debería ser muy distinta a la tasa de interés. Si uno ve los
datos aproximados, el dólar se movió desde un valor cercano a los $20 de fin de año hasta los $28
siendo la devaluación del peso igual a la tasa de interés que puso el BCRA de 40%.
A su vez, otro indicador a tomarse en cuenta es la paridad histórica entre el precio de la nafta y el dólar
de 1 litro de nafta, 1 dólar. El litro de nafta se encuentra en 26,40 pesos aproximadamente, por lo tanto,
la nafta tomará el nuevo valor del dólar, que será lo más probable, pero sin moverse la divisa
norteamericana fuertemente para evitar mayor tasa de inflación que la que ya va a generar la
devaluación.
Sin embargo, cabe destacar que se encuentra todo en el plano especulativo debido a la gran
incertidumbre interna y externa. La incertidumbre interna proveniente de la política, la externa de la
tasa de interés estadounidense y del precio de los commodities energéticos.
En resumen, ante la información que circuló en ciertos medios de que la divisa norteamericana podría
subir por encima de los $40 se puede decir que las condiciones hoy en día no están dadas para eso.
Habrá que tener variables en cuenta que podrían modificar fuertemente las expectativas. Igualmente,
en caso de que el riesgo de una devaluación anual del 100% se haga presente, el BCRA seguramente
intervenga para frenar una escalada inflacionaria. Hoy en día, el Banco Central cuenta con el poder de
fuego para evitar dicha situación. •

5. REPORTE SEMANAL Nº 25 - 19 DE JUNIO DE 2018
SECCIONES TEMÁTICAS
Asuntos energéticos
Los principales commodities energéticos tuvieron pequeños cambios respecto a los cierres del viernes.
El barril WTI bajó 0,06% situándose en 65,80 dólares el barril. El Brent, también en baja de 0,01%
cerrando en 75,33 dólares el barril y el gas natural que llegó a estar por encima de los 3 dólares el
millón de BTU cayó por debajo de los 2,96 el Millón de BTU.
Las claves de la semana y que serán abordadas en la próxima cumbre de la OPEP será si se levanta
parcial o totalmente el shortcut. Ante la caída del acuerdo con Irán, los incentivos a mantenerse dicho
recorte disminuyen ya que el aumento volvió rentable las exploraciones de Shale Oil. Ante este punto
de vista, abrir el “grifo” del crudo, la próxima semana podría ser una medida adecuada para dejar fuera
de juego a las exploraciones de crudo no convencional y mantener rentable el crudo convencional. En
plena época del mundial, la presencia del príncipe saudí Mohammed bin Salman en el partido de
Arabia Saudita-Rusia junto a Vladimir Putin fue una buena excusa para sentarse a negociar la reunión
de la OPEP de fines de esta semana.
Comercio internacional
La Administración Trump anunció el viernes pasado que China será penalizada con dos conjuntos de
aranceles a productos chinos equivalentes a cincuenta mil millones de dólares como compensación por
sus prácticas comerciales injustas. Estados Unidos ya había advertido que impondría aranceles a los
productos chinos, pero luego había revertido o al menos pospuesto su decisión por una serie de
factores, entre los cuales estaban los preparativos para la cumbre de Trump con Kim en Singapur. Las
sanciones chinas a Corea del Norte eran fundamentales para sostener la presión diplomática y, una vez
concretada la cumbre de Singapur, era previsible que la línea dura contra China regresara. En efecto,
esto es lo que parece estar ocurriendo.
El primer conjunto se ejecutará a partir del 6 de julio y el segundo a partir de una fecha todavía por
decidir. Los productos y componentes de ambos conjuntos son manufactura de alta tecnología que se
benefician del programa chino “Made in China 2015”, un plan industrial del gobierno para apuntalar
el proceso de escalamiento tecnológico y transformar a China en un líder global en el campo de la
robótica, la aviación y los vehículos electrónicos. Para China este proceso es fundamental y no es
esperable que modifique sus planes.
China ya anunció su propia lista de importaciones americanas que serán objetivo de aranceles en
represalia, que comprenden productos agrícolas en su mayoría, presumiblemente con la intención de
golpear a las zonas rurales de Estados Unidos en las cuales Trump cimienta su apoyo de cara a las
elecciones de medio término. Trump ya advirtió que responderá con aranceles adicionales. •
5

6. REPORTE SEMANAL Nº 25 - 19 DE JUNIO DE 2018
Para reportes venideros...
OPEP: El viernes 22 de junio se llevará a cabo en Viena la 174° reunión de la Organización de Países
Exportadores de Petróleo (OPEP). La pregunta es si se levantará parcial o totalmente el shortcut ante
la retirada de Estados Unidos del acuerdo nuclear con Irán. Los saudíes tendrían incentivos para abrir
el grifo del crudo y desalentar así las exploraciones de crudo no convencional.
Turquía: El domingo 24 de junio se realizarán las elecciones generales, es decir, presidenciales y
parlamentarias. Si ningún candidato consigue una mayoría en las presidenciales, se celebrará una
segunda vuelta el 8 de julio entre los dos que hayan obtenido la mayor cantidad de votos. Se trata de
elecciones adelantadas, dado que la fecha original prevista era en noviembre de 2019. El presidente
Tayyip Erdogan busca renovar su mandato por cinco años y disfrutar así de los nuevos poderes
presidenciales surgidos del referéndum constitucional del año pasado.
Maldivas: En septiembre tendrán lugar las elecciones presidenciales en las cuales el presidente en
ejercicio Abdulla Yameen buscará un segundo mandato de cinco años. La oposición tiene aún que
definir un candidato y lo tienen difícil, pues la semana pasada, el expresidente Maumoon Abdul
Gayoom (1978-2008) y dos jueces de la Corte Suprema fueron sentenciados a 19 meses de cárcel. El otro
ex presidente, Mohamed Nasheed (2008-2012), también se encuentra sentenciado a 13 años, pero se
encuentra viviendo como refugiado político en el Reino Unido desde 2015.
Macedonia: Macedonia había obtenido el estatus de candidato oficial a la adhesión como miembro a la
Unión Europea en 2005, pero la disputa por su nombre con Grecia la enfrentaba al veto del país heleno.
Este fin de semana parece haberse allanado el camino, luego de que los ministros de exteriores de
ambos países firmaran un acuerdo histórico por el cual la Antigua República Yugoslava de Macedonia
(ARYM) se convertirá en la República de Macedonia del Norte. Resta el proceso de ratificación interna
en ambos países. •
Reporte Semanal Intauras es una publicación de Intauras. Prohibida su difusión y/o reproducción total o parcial por cualquier medio
o procedimiento sin la autorización previa, expresa y por escrito de sus autores. Intauras 2018. Todos los derechos reservados.
www.intauras.com
intauras@gmail.com
+54 11 2832 2971 / +54 11 6012 2223
Buenos Aires, Argentina
6