Presentación de Enrique Devesa en el webinar del Ivie: La sostenibilidad del sistema público de pensiones ¿quo vadis?

1. La sostenibilidad del sistema público de pensiones:
Quo vadis?
Enrique Devesa. Universidad de Valencia, IVIE.

2. INTRODUCCIÓN
2
 Premisas.
 Sostenibilidad actuarial.
 Equidad actuarial.
 Sostenibilidad financiera.
 ¿Donde va?
 Soluciones

3. PREMISAS
3
Algunas cuestiones previas (discutibles):
1) Las pensiones contributivas son un salario diferido y así tributan en el
IRPF cuando se cotiza y cuando se cobra.
2) Las cotizaciones no son un impuesto más, sino que tienen una
finalidad específica: hacer frente al pago de las prestaciones
contributivas.
3) Las prestaciones no contributivas se financian con impuestos y su
cuantía es igual para todos e independiente de las cotizaciones
realizadas.
4) ¿Puede haber gastos impropios sin que haya ingresos impropios?
5) ¿Debería ser el sistema de pensiones autosuficiente?

4. SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
4
Autor Año Características TIR
Bandrés y Cuenca (1998) 1993 Altas Jubilación. 4,06%
Jimeno y Licandro (1999) 1999 Individuos Tipo. Jubilación 3,70% – 5,40%
Devesa, Lejárraga, Vidal
(2002)
2002
Extensión del Modelo de
Bravo. Jubilación.
4,26%
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006
Jubilación. Grupos de edad
quinquenal.
3,81%
Devesa y Devesa (2010) 2002 a 2006
Jubilación, Incapacidad,
Viudedad y Orfandad. Grupos
de edad quinquenal.
3,32%
Domínguez et al. (2011) 2008 MCVL 2008. Jubilación. 4,16% – 3,76%
Devesa et al. (2012) 2008 MCVL 2008. Altas Jubilación. 4,48%
Devesa et al. (2017b) 2017 MCVL 2014. Altas Jubilación. 3,61%
TIR del sistema de pensiones
Fuente: Devesa (2018)
Un sistema de pensiones es sostenible actuarialmente si
el TIR del sistema ≤ Crecimiento PIB 2% - 3%)
Las pensiones de jubilación
entran en el sistema con un
déficit actuarial importante

5. SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
5
“Los cambios, más temprano que tarde, permitirían que más
generaciones compartieran el aumento de los ingresos
necesarios o de las reducciones en los beneficios
programados”.
“La Seguridad Social desempeñará un papel fundamental en la
vida de 65 millones de beneficiarios y 176 millones de
trabajadores cubiertos y sus familias durante 2021”.
“Con información, discusión, pensamiento creativo y acción
legislativa oportuna, la Seguridad Social puede seguir
protegiendo a las generaciones futuras”.
Oficina del Actuario Jefe EE.UU.
https://www.ssa.gov/OACT/TR/2021/tr2021.pdf

6. SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
6

7. SOSTENIBILIDAD ACTUARIAL
7
https://www.ine.es/dyngs/INEbase/es/operacion.htm?c=Estadistica_C&cid=12547361
77063&menu=ultiDatos&idp=1254735576581
La deuda implícita del Sistema de Pensiones
(3,6 veces el PIB) hace inviable pasar a un
sistema de capitalización.

8. EQUIDAD ACTUARIAL
8
Factor de Equidad Actuarial. Escenario Central. Bases Medias. Todos
Fuente: IAE (2020): Factor de equidad actuarial del sistema contributivo de pensiones de jubilación español.
https://www.actuarios.org/wp-content/uploads/2020/09/Informe-IAE-sobre-el-Factor-de-Equidad-Actuarial-
del-Sistema-Contributivo-de-Pensiones-de-Espana.pdf
Edad de jubilación
Años cotizados 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70
33 1,43 1,39 1,48 1,59 1,74 1,87 1,95 1,94 1,92 1,90 1,87
34 1,44 1,57 1,53 1,56 1,70 1,83 1,91 1,90 1,88 1,85 1,82
35 1,41 1,54 1,65 1,68 1,67 1,79 1,87 1,85 1,83 1,81 1,78
36 1,38 1,51 1,62 1,72 1,78 1,75 1,83 1,81 1,79 1,77 1,74
37 1,33 1,44 1,55 1,65 1,74 1,82 1,75 1,74 1,72 1,69 1,67
38 1,27 1,38 1,49 1,58 1,67 1,74 1,73 1,67 1,65 1,63 1,60
39 1,27 1,37 1,46 1,54 1,61 1,67 1,68 1,64 1,58 1,56 1,54
40 1,22 1,31 1,40 1,48 1,55 1,61 1,62 1,62 1,56 1,54 1,48
41 1,17 1,26 1,35 1,42 1,49 1,55 1,55 1,55 1,55 1,48 1,45
42 1,17 1,25 1,32 1,38 1,44 1,49 1,49 1,49 1,49 1,48 1,40
43 1,12 1,20 1,27 1,33 1,38 1,43 1,43 1,43 1,43 1,43 1,41
𝐹𝑑𝐸𝐴 =
𝑉𝐴𝐴 𝑑𝑒 𝑙𝑎𝑠 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠
𝑉𝐴𝐴 𝑑𝑒 𝑙𝑎𝑠 𝐶𝑜𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠
Un FdEA > 1 (o 1,05) implica
déficit actuarial.
Y la diferencia elevada
entre sus valores implica
inequidad actuarial.

9. EQUIDAD ACTUARIAL
9
Fuente: GIPPS
TS
TS
Con la legislación actual Con una fórmula actuarialmente “justa”

10. SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
-104.676
-167.151
332.590
-200.000
-100.000
0
100.000
200.000
300.000
400.000
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
30
32
34
36
38
40
42
44
46
48
50
52
54
56
58
60
62
64
66
68
70
72
74
76
78
80
82
84
86
88
90
92
94
96
98
>99
Edad
Variación Población España 2020-2050. Total +2.580.000
De 16 a 64 años:
-3.130.000
> 64 años:
+6.425.000
< 16 años:
-715.000
Fuente: GIPPS a partir de INE: https://www.ine.es/jaxiT3/Tabla.htm?t=36643
2020 2050
0-15 años 15,6% 13,3%
16-64 años 64,8% 55,2%
> 64 años 19,6% 31,4%

11. SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
11
Fuente: Devesa et al. (2018a)
Saldo anual de la Seguridad Social según distintas definiciones
-25.000
-20.000
-15.000
-10.000
-5.000
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Saldo Fondos de la Seguridad Social en términos de contabilidad nacional por operaciones no financieras
Saldo del Sistema de la Seguridad Social por operaciones no financieras
Saldo IRP
Saldo Contributivo
Fondos de la Seguridad Social: Incluye Sistema
Seguridad Social + SEPE + Mutuas + FOGASA.
https://www.uv.es/pensiones/docs/pensiones-jubilacion/Fondo_reserva.pdf
Saldo del Sistema de la Seguridad Social por
operaciones no financieras = Fondos de la Seguridad
Social - SEPE - FOGASA.
Saldo a efectos Índice Revalorización de las Pensiones
(IRP) = Saldo del Sistema de la Seguridad Social por
operaciones no financieras - Instituto Nacional de
Gestión Sanitaria - IMSERSO – Cotizaciones y Gastos
Cese actividad autónomos – Transferencias no
contributivas + Complemento a mínimos.
Saldo contributivo de la Seguridad Social = Saldo a
efectos IRP - los complementos a mínimos - las
transferencias del Estado para su financiación.

12. SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
12
Saldo por Operaciones No financieras y Contributivo
Fuente: GIPPS
8.810
-14.980
-20.999
10.477
-30.805 -29.533
-35.000
-30.000
-25.000
-20.000
-15.000
-10.000
-5.000
0
5.000
10.000
15.000
Dic
2009
Dic
2010
Dic
2011
Dic
2012
Dic
2013
Dic
2014
Dic
2015
Dic
2016
Dic
2017
Dic
2018
Dic
2019
Dic
2020
Jun
2021
Saldo Op No fin Saldo Cont
-14.980
-20.999
-30.805
-29.533
0
-27.000
-35.000
-30.000
-25.000
-20.000
-15.000
-10.000
-5.000
0
Dic 2016 Dic 2017 Dic 2018 Dic 2019 Dic 2020Jun 2021Dic 2021 Dic 2022 Dic 2023
Saldo Op No fin Saldo Cont Op No Fin (proy Ministerio) Cont (proy)
Importante diferencia entre Saldo por
operaciones no financieras y el contributivo.

13. SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
13
Saldo contributivo medido en número de hospitales (2010 = 341 M €, crecimiento 3%)
Fuente: GIPPS (2021a).
[VALOR]
10
-7
-28
-37
-44
-47 -46 -45 -44
-67
-70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

14. SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
14
Saldo contributivo medido en número de Institutos o Colegios (2020 = 10 M €, crecimiento 3%)
Fuente: GIPPS (2021a).
855
458
-304
-1.304
-1.680
-2.012
-2.164 -2.121 -2.057 -2.039
-3.080
-3500
-3000
-2500
-2000
-1500
-1000
-500
0
500
1000
1500
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

15. SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
15
Saldo Contributivo Acumulado (desde 2009)
Fuente: GIPPS
10.477
17.956
-6.718
-82.107
-162.236
-200.000
-150.000
-100.000
-50.000
0
50.000
Dic
2009
Dic
2010
Dic
2011
Dic
2012
Dic
2013
Dic
2014
Dic
2015
Dic
2016
Dic
2017
Dic
2018
Dic
2019
Dic
2020
Jun
2021

16. 16
Evolución del IRP teórico y de sus componentes
Fuente: GIPPS
SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
2,47% 2,29% 2,26%
2,85%
3,41%
3,78%
4,45% 4,61%
-1,38% -1,16% -1,15% -1,10% -1,08% -1,04% -0,98% -0,96%
-1,64%
-1,63% -1,57% -1,51%
-1,69%
-1,72%
-1,75% -1,72%
-0,73%
-2,01%
-2,50%
-2,82% -2,77% -2,68%
-3,09%
-2,03%
-1,28%
-2,52%
-2,96%
-2,58%
-2,13%
-1,65%
-1,36%
-0,10%
-7,00%
-5,00%
-3,00%
-1,00%
1,00%
3,00%
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Ingresos Nº pensiones Ef. sustitución Corrección déficit IRP

17. SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
17
Tenemos un problema
de gasto y no tanto de
ingresos, porque estos
siempre están próximos
al 10% del PIB.
Fuente: GIPPS
Ingresos y gastos contributivos s/PIB
9,64%
10,73%
8,17%
13,26%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
Ing /PIB Gtos / PIB

18. SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
18
Fuente: Informe Gobernador Banco de España ante IAE
Tenemos un problema
de gasto y no tanto de
ingresos.

19. SOSTENIBILIDAD FINANCIERA
19
Saldo Contributivo Anual/PIB
-2,76%
-4,19%
-4,87%
-0,20%
0,76%
2,14%
-4,04%
-7,23%
-9,84%
-12,00%
-10,00%
-8,00%
-6,00%
-4,00%
-2,00%
0,00%
2,00%
4,00%
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
Esc Central Esc 1 Esc 3
Fuente: Devesa et al. (2018e).
Escenario Central: Con IPC
Escenario 1: Con IRP
Escenario 3: Con IPC y pesimista

20. Sistema actual vs Cuentas Nocionales
20
Elemento Año Actual Cuentas Nocionales
Edad ordinaria de jubilación 2011
Depende de los años cotizados.
25 edades ordinarias: entre 65 y 67
años
No hace falta definirla
Jubilación anticipada Voluntaria 2021 PT
4 tablas de 24 coeficientes = 96
coeficientes.
Máximo, 2 años antes de la ordinaria
No hace falta aplicar coeficientes
Jubilación anticipada involuntaria 2021 PT
4 tablas de 48 coeficientes = 192
coeficientes.
Máximo, 4 años antes de la ordinaria
No hace falta aplicar coeficientes
Jubilación demorada 2021 PT 4% anual No hace falta aplicar coeficientes
Periodo de cómputo de la Base
Reguladora
¿2022? PT De 2 a 8, a 15, a 25 a ¿35? No hace falta definirlo
Integración de lagunas de cotización 2011 PT
Las primeras 24 mensualidades por la
Base Mínima y otras 24 por el 50% de la
Base Mínima
No hace falta (ni tiene sentido)
Porcentaje por años cotizados 2011 PT
50% para los primeros 15 años. El otro
50% se alcanza con 22 años más
No hace falta
Autónomos 2021
Ahora eligen bases de cotización y
probablemente elegirán cuotas de
cotización según ingresos reales. No hay
integración de lagunas de cotización
No hace falta. El mismo tratamiento
que a los del Régimen General
Factor de Sostenibilidad 2011 Derogado. Pendiente de uno nuevo No hace falta
1) No se utilizan en un sistema de cuentas nocionales

21. Sistema actual vs Cuentas Nocionales
21
1) No se utilizan en un sistema de cuentas nocionales
Elemento Año Actual Cuentas Nocionales
Edad ordinaria de jubilación 2011
Depende de los años cotizados.
25 edades ordinarias: entre 65 y 67
años
No hace falta definirla
Jubilación anticipada Voluntaria 2021 PT
4 tablas de 24 coeficientes = 96
coeficientes.
Máximo, 2 años antes de la ordinaria
No hace falta aplicar coeficientes
Jubilación anticipada involuntaria 2021 PT
4 tablas de 48 coeficientes = 192
coeficientes.
Máximo, 4 años antes de la ordinaria
No hace falta aplicar coeficientes
Jubilación demorada 2021 PT 4% anual No hace falta aplicar coeficientes
Periodo de cómputo de la Base
Reguladora
¿2022? PT De 2 a 8, a 15, a 25 a ¿35? No hace falta definirlo
Integración de lagunas de cotización 2011 PT
Las primeras 24 mensualidades por la
Base Mínima y otras 24 por el 50% de la
Base Mínima
No hace falta (ni tiene sentido)
Porcentaje por años cotizados 2011 PT
50% para los primeros 15 años. El otro
50% se alcanza con 22 años más
No hace falta
Autónomos 2021
Ahora eligen bases de cotización y
probablemente elegirán cuotas de
cotización según ingresos reales. No
hay integración de lagunas de
cotización
No hace falta. El mismo tratamiento
que a los del Régimen General
Factor de Sostenibilidad 2011 Derogado. Pendiente de uno nuevo No hace falta
Σ 4 a PT + 2 a NAG + 2 a TP = 7 a 0

22. Sistema actual vs Cuentas Nocionales
22
2) Se utilizan en los dos sistemas
Elemento Año Actual Cuentas Nocionales
Edad mínima de jubilación 2011
Depende de si es anticipada
involuntaria o voluntaria: 61 o 63
(esta última sujeto a Pensión ≥
Pensión mínima.
Solo relacionada con que reciba
una pensión superior a la mínima
o que renuncie a ella.
Bases de cotización NO
Se utilizan para la Base
Reguladora (con integración de
lagunas)
Se multiplica por el tipo de
cotización = Cotización
Revalorización de las pensiones 2021 Antes IRP. Ahora IPC
Puede incluirse una determinada
revalorización en el cálculo de la
pensión (factor de conversión)
Complemento a mínimos 2011
Se utiliza. No es exclusivo del
sistema actual.
Se puede utilizar sin problemas
Complemento por brecha de
género
2021
Se utiliza. No es exclusivo del
sistema actual.
Se puede utilizar sin problemas

23. ¿SOLUCIONES?
23

24. ¿SOLUCIONES?
24
Elemento Año Actual Cuentas Nocionales
Retraso de la edad ordinaria de
jubilación
2030? Muy probable No hace falta modificarla
Porcentaje por años cotizados 2030?
Probablemente haya que aumentar el
número de años para obtener un 100%
No hace falta aplicarlo
Reducción de la pensión inicial
(tasa de sustitución)
2030?
Probablemente relacionado con el
Factor de Equidad Intergeneracional
Se ajusta automáticamente con el
factor de conversión
Factor de sostenibilidad 2021
Necesario. Sustituido por uno de
Equidad Intergeneracional
No hace falta. Se ajusta con el factor
de conversión.
Índice de Revalorización de las
Pensiones
2030? MUY NECESARIO
Bastante necesario (se puede recoger
parcialmente en el factor de
conversión)

25. Quo vadis?
25
https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/1/16/Annibale_C
arracci_-_Domine_quo_vadis%3F_-_WGA04444.jpg
Annibale Carracci: Domine, quo vadis?
Romam vado iterum crucifigi
(Voy hacia Roma para ser crucificado de nuevo)

26. La sostenibilidad del sistema público de pensiones:
Quo vadis?
Enrique Devesa. Universidad de Valencia, IVIE.